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期货从业考试中期权的损益图应该怎么看
帮考网校 2020-03-12 10:16
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期权在期货基础知识考试中属于非常重要的章节,这章的内容考点较多且不容易理解。其中,期权交易的策略里通常会考察对期权损益的分析,同时还涉及到损益的计算。期权的盈亏应该用谁来减去谁,除了死记公式外,还可以通过理解期权的损益图来解决,那么期权的损益图应该怎么看呢?

期权的盈亏曲线与期货盈亏曲线不同的地方在于,期权是非线性的。简单理解就是,买卖双方盈亏不对称。买方,指的是买期权的这一方,可以是买“看涨期权”,也可以是买“看跌期权”。只要是买了期权,就有行使期权合约中载明的权利。如果买的是“看涨期权”,那么行权时可以买入合约上的标的资产。买的是“看跌期权”,那么行权时可以卖出合约上的标的资产。总之,对于期权买方来说,他花钱了,想行权就行权,只有权利没有义务。而卖方,指的是卖权利的这一方,相应的只有义务。

因此,期权买方支付少量期权费,对自己有利时,就行权,那么买方收益可能是无限的,亏损最多为期权费。而卖方,则是收益有限,面临的风险可能巨大。

下图为买入看涨期权的损益图,下面通过理解图形含义,并按照标的资产价格的走势来看图:

1、图形上字母的含义

在看图形前,首先清楚图形中的字母含义,为方便理解,用棉花期权举例。

S是标的资产价格,代表的是棉花的价格;C是权利金、期权的价格,即棉花期权合约的价格。X是执行价格,即行权时买入棉花的价格。

2、横轴和纵轴含义

横轴表示S标的资产价格,从左往右画,表示从0逐渐扩大。

纵轴表示损益,0以上为盈利;0以上为亏损。

3、买入看涨期权,损益分析

1)当0<S<X:买入看涨期权亏损,亏损最多为权利金C

2)当X<S<X+C,买入看涨期权亏损,但随着S增大,亏损逐渐减少。

3)当S=X+C,与横轴相交,损益为0 ,则损益平衡点为:执行价格+权利金,即X+C

4)当S>X+C,买入看涨期权盈利,且S越大,盈利越多。

以上就是期权损益图的看法,掌握看图方法,损益直接就能在图形上得出,而不需要通过公式来做题。另外的三个期权也可以通过这种方式来理解。图形学习更形象和生动,也更容易理解和记忆。考试时如果忘记也能自行推导,希望对小伙伴们都可以好好利用起来,提升做题的效率。

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