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基础知识知识考试中,期权这章可以说是比较难理解的内容,首先内容不仅多,其次权利义务不对等,一会儿是买方买方的权利义务、一会儿又是看涨和看跌的损益,更不用说组合的策略,可以说是相当容易混淆。那么期权这章重点是什么,期权的策略有哪些?
期权这章考试内容确实比较多,属于考试的重点章节。但在重点内容中,考试形式却不会太难。即主要考察理论概念内容,而涉及到计算和分析的部分较少。因此首先掌握理论性如概念的内容,其次时间价值、内涵价值的计算和运用。最后是会简单的期权损益的计算。也就是会某独立的一个期权行权或履约的分析,损益计算,以及他的运用包括的小点。而对于期权组合的策略,并不会考很难得计算,因此只需要熟悉各个策略是怎么个组合方式,以及他们的特点。
1.期权基本要素:
期权的价格 | 又称权利金、期权费,是买方购买期权支付的费用。 |
执行价格 | 又称履约价格,行权价格,是买方行权时购买或出售标的资产的价格。 |
标的资产价格 | 期权合约的标的。 |
2.期权的基本类型:
分类 | 类型 |
按买方行权时间不同 | 看涨期权和看跌期权 |
按买方行权方向不同 | 美式期权和欧式期权 |
按期权标的资产不同 | 商品期权和金融期权 |
按期权市场不同 | 场内期权和场外期权 |
其他 | 奇异期权 |
3.期权的内涵价值和时间价值
期权价格=时间价值+内涵价值 |
看涨期权的内涵价值=标的资产-执行价格 |
看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产 |
4.期权交易的基本策略
预期标的资产 | 损益平衡点 | 行权损益/履约损益 | |
买进看涨期权 | 上涨、波动率正在扩大 | 执行价格+权利金 | 行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金 |
卖出看涨期权 | 下跌、波动率低或收窄 | 履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金 | |
买进看跌期权 | 下跌、波动率正在扩大 | 执行价格-权利金 | 行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金 |
卖出看跌期权 | 上涨、波动率低或收窄 | 履约损益=标的资产价格-执行价格+权利金 |
5.期权组合套利基本策略:
期权价差组合 | 牛市价差组合 | 买入(低执行价)看涨期权+卖出看涨期权(高执行价) 买入(低执行价)看跌期权+卖出看跌期权(高执行价) |
熊市价差组合 | 买入(高执行价)看涨期权+卖出看涨期权(低执行价) 买入(高执行价)看跌期权+卖出看跌期权(低执行价) | |
蝶式价差组合 | ||
跨式期权组合 | 买入看涨期权+买入看跌期权(相同执行价、期限) | |
宽跨式期权组合 | 买入看涨期权+买入看跌期权(不同执行价) |
以上为期权及其策略需要掌握的内容,期权组合策略中,一般不会涉及具体的计算,因此将策略的分类和组合构成掌握即可。当然,如果备考时间充足也可以将书上具体的分析描述整体了解一遍,然后在结合重点内容再次复习会更有逻辑和便于记忆。只有创造,才是真正的享受,只有拚搏,才是充实的生活。祝小伙伴们通过努力都能获取好的成绩。
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2020-06-04
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