2025年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第五章 股指期货及衍生品分析与应用5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、假设该基金用2亿元买入跟踪该指数的上证50股指期货头寸（期货保证金率为10%），同时将剩余资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益2340万元。则该基金6个月后的到期收益为（）亿元。（忽略交易成本）【客观案例题】

A.5.1234

B.5.2341

C.5.3421

D.5.4321

正确答案:B

答案解析:上证50股指期货合约乘数是300元/点。保证金比例为10%，则2亿元可以购买的合约规模是：2亿元/10%=20亿，可购买的股指期货合约数=20亿/（2800×300）=2381手；期货盈利为（3500-2800）×300×2381=50001万元；由于政府债券的收益是2340万元；则总收益为： 50001万元+2340万元=5.2341亿元。选项B正确。

2、当股指期货显著高于现货指数时，适宜的套利策略是（）。【单选题】

A.买入现货指数，卖出股指期货

B.买入现货指数，买入股指期货

C.卖出现货指数，买入股指期货

D.卖出现货指数，卖出股指期货

正确答案:A

答案解析:当期货价格显著高于现货指数时，可以通过买入较低价格的现货指数，卖出较高价格的对应期货品种，以期待在未来二者价格的回归，获得投资收益。选项A正确。

3、下列关于指数化投资的叙述，正确的是（）。【单选题】

A.指数化投资策略假定市场价格是不公平的交易价格

B.指数化投资策略是一种被动型的投资策略

C.指数化投资策略以超额收益为目标

D.指数化投资策略可以规避市场系统性风险

正确答案:B

答案解析:投资策略总体上可以分为主动管理型投资策略与被动型的投资策略。指数化投资是一种被动型的投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非收益最大。因此，指数化投资可以降低非系统性风险。选项B正确。

4、股指期货高于对应的现货指数时，基差为（），期货呈现（）。【单选题】

A.负；升水

B.正；贴水

C.正；升水

D.负；贴水

正确答案:C

答案解析:股指期货基差通常也称为“升贴水”。其与商品期货基差计算刚好相反，是股指期货减去现货指数的差额。股指期货高于对应的现货指数时，基差为正；期货呈现“升水”；当股指期货价格低于对应现货指数时，基差为负，期货呈现“贴水”。 选项C正确。

5、一段时间后，10月股指期货合约下跌到3132.0点，而股票组合市值增长了6.73%。此时基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此操作共利（）万元。【客观案例题】

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

正确答案:B

答案解析:卖出股指期货合约数为：β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=0.92×800 000 000 /（3263.8×300）=752手；操作共利为：8亿元×6.73%+（3263.8-3132.0）×752×300=8357.4万元。选项B正确。