2025年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第八章 场外衍生品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、利率互换是为了降低资金成本和利率风险，双方做固定利率与浮动利率的调换，利率互换须满足（）。【多选题】

A.货币相同

B.债务额相同

C.期限相同

D.利率相同

正确答案:A、B、C

答案解析:互换是交易双方同意在约定的时间长度内，按照指定货币以约定的形式交换一系列现金流支付的行为。利率互换是两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金。选项ABC正确。

2、对于信用违约联结票据，下列说法错误的是（）。【单选题】

A.相比保本型信用违约联结票据，可赎回类的信用违约联结票据其投资风险更高

B.可赎回类的信用违约联结票据内嵌的是一个看涨期权，票据投资者是期权的卖方

C.首次违约类信用联结票据以一个信用资产组合为标的，该产品比标准信用违约联结票据的风险更低 

D.信用违约联结票据的发行人承担的信用风险非常小，因为有投资者的全额现金担保

正确答案:C

答案解析:信用联结票据是在资产证券化中，发起人的债权债务未转移给SPV时，由SPV发行信用联结票据，使用发行票据获得资金购买高质量低风险证券，所得收益用于支付票据本息，剩余部分用来分散债务人违约而使发起人承担的信用风险。资产组合中，出现首次违约的风险高于任意单个资产出现违约的风险。选项C说法错误。

3、信用风险缓释工具与信用违约互换具有类似结构特征，主要包括（）。【多选题】

A.信用风险缓释合约

B.信用风险缓释凭证

C.信用风险评级制度

D.其他用于管理信用风险的信用衍生品

正确答案:A、B、D

答案解析:在境内，与信用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工具，这是利用信用衍生产品来转移、对冲和分离信用风险的技术，主要包括信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的信用衍生品。选项ABD正确。

4、假设甲方预期未来资产价值会下降，于是购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3.8个指数点。若指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。【客观案例题】

A.500 

B.18316

C.19240 

D.17316

正确答案:B

答案解析:甲方购买一个看跌期权，期权费为：3.8×200=760 元，初始资产组合价值=20000-760=19240元。当指数跌到90，期权的市值：200×（95-90）=1000元；期末资产组合价值=19240×90/100=17316元；总的资产市值=期末资产组合价格+期权市值=17316+1000=18316元。选项B正确。

5、从发起人的角度来看，合成CDO与常规CDO的最大差别在于（）。【单选题】

A.信用评级不同

B.发行人和SPV不同

C.基本结构不同

D.信用风险转移给SPV的方式

正确答案:D

答案解析:从投资者的角度来看，合成CDO与常规CDO没有明显的差别。而从发起人的角度来看，合成CDO与常规CDO的最大差别在于信用风险转移给SPV的方式：在常规CDO中，信用风险的转移是通过信用资产的转让实现的，而在合成CDO中，信用风险的转移是通过信用衍生品的交易来实现的。选项D正确。