《权益投资》第二章第一节-3

各类资本的比较

（1）现金流量权与投票权概述

（2）各类资本清偿顺序

（3）各类资本风险收益特征

（1）现金流量权与投票权

（2）清偿顺序

公司解散或破产清算时，公司的资产在不同证券持有者中的清偿顺序：债券持有者先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东。权益证券投资者受到有限责任的保护：即当公司的资产不足以清偿全部债务时，公司的债权人不得要求公司的股东承担超过其出资义务的责任，更不得将其债务转换到其他股东身上。

（3）风险收益特征

不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金；而股权投资者只有在公司盈利时才可以获得股息。在面临清算时，债权投资的清偿顺序先于股权投资，当剩余价值不够偿还权益资本时，股东只能收回一部分投资；更严重的是，可能损失所有投资。因此，股权投资的风险更大，要求更高的风险溢价，其收益应该高于债权投资的收益。

[单选题] 

1、公司资产在不同证券持有者中享有不同的清偿顺序，享有公司资产的最高索取权的是（  ）。

A.优先股股东

B.普通股股东

C.债券持有者

D.实际控股人

正确答案是：C

解析

公司资产在不同证券持有者中享有不同的清偿顺序，清偿顺序如下：债券持有人先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东。故本题传C选项。

[单选题]

2、下列关于优先股与普通股说法错误的是（ ）。

A.代表对公司的所有权

B.收益不固定

C.正常经营情况下不会偿还给投资人

D.同属于权益资本

正确答案是：B

解析

B项错误，普通股股东分配的股息由公司的利润决定，是不固定的，而优先股股息固定。优先股和普通股都是权益类证券，属于权益资本，代表了对公司的所有权，公司在正常经营的情况下不会归还本金。

[单选题] 

3、下列关于股权投资人与债权投资人说法错误的是（ ）。

A.不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金

B.股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息

C.清算时，股权投资的清偿顺序先于债权投资

D.股权投资的风险更大，要求更高的风险溢价

正确答案是：C

解析

C选项错误，公司解散或破产清算时，清偿顺序如下：债券持有者先于优先股股东，优先股股东先于普通股股东。不管公司盈利与否，公司债权人均有权获得固定利息且到期收回本金，而股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息。在面临清算时，债权投资的清偿顺序先于股权投资，当剩余价值不够偿还权益资本时，股东只能收回一部分投资；更严重的是，可能损失所有投资。因此，股权投资的风险更大，要求更高的风险溢价，其收益应该高于债权投资的收益。