您好！关于您的问题，这实际上涉及到财务计算中的一个常见误解。在计算普通股的资本成本时，通常我们会考虑股票的增长率或预期回报率。然而，在某些情况下，我们不需要乘以(1+增长率)的原因可能有以下几点：

1. **折现率假设**：如果方案2中已经隐含了长期增长率，那么在计算股票的资本成本时，不需要再单独增加一个增长率。有时候，股票的折现率（即资本成本）已经是一个包含增长预期的综合值。

2. **无增长模型**：如果是在无增长模型（Gordon Growth Model）下计算股票价值，该模型假设股息增长率等于零，即公司不会永久增长，那么计算股票资本成本时就不需要考虑增长率。

公式如下：
\[ P = \frac{D}{r} \]
其中，\( P \)是股票价格，\( D \)是股息，\( r \)是股票的要求回报率或资本成本。

3. **特定的增长率**：如果所说的3%是某一特定增长率（如通货膨胀率或市场平均增长率），并不是该股票预期的增长率，那么在计算资本成本时，可以忽略这个增长率，因为它并不反映该股票的风险和回报。

以下是具体回答：

方案2中的普通股资本成本3.38%，可能不乘以(1+3%)的原因是：

- **已经考虑了增长率**：该3.38%已经是一个综合了预期增长率的数字。如果增长率已经包含在内，再次增加将导致重复计算。

- **增长率为零或忽略**：可能该方案假设无增长，或者3%的增长率对计算的影响不大，因此在简化的计算中被忽略。

- **特定的计算背景**：可能存在特定的计算背景或假设，使得在这个情况下增长率不需要被单独考虑。

希望以上解释能够帮助您完全理解问题，并解决您在计算普通股资本成本时的疑惑。如果您还有其他问题，请随时提问，我会耐心为您解答。