2024年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第六章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、有一项看涨期权，期权成本为5元，标的股票的当前市价为50元，执行价格为50元，到期日为1年后的今天，若到期日股票市价为65元，则下列计算正确的有（ ）。【多选题】

A.多头看涨期权到期日价值为15元

B.多头看涨期权净损益为10元

C.空头看涨期权到期日价值为-15元

D.空头看涨期权净损益为-10元

正确答案:A、B、C、D

答案解析:本题考点是期权价值及净损益的计算。多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）=15（元）；多头看涨期权净损益=到期日价值-期权价格=15-5=10（元）；空头看涨期权到期日价值=-Max（股票市价-执行价格，0）=-15（元）；空头看涨期权净损益=到期日价值+期权价格=-15+5=-10（元）。

2、所谓抛补性看涨期权是指（ ）。【单选题】

A.股票加多头看涨期权组合

B.出售1股股票，同时买入1股该股票的看涨期权

C.股票加空头看涨期权组合

D.出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权

正确答案:C

答案解析:抛补性看涨期权，是股票加空头看涨期权组合，即购买1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权。

3、某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格为20元，期权费（期权价格）均为2元。如果在到期日该股票的价格为15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元。【单选题】

A.13

B.6

C.－5

D.－2

正确答案:B

答案解析:目前股票购买价格为20元，到期日出售价格为15元，即购进股票的到期日净损益＝15－20＝－5（元）；购进看跌期权到期日净损益＝（30－15）－2＝13（元）；购进看涨期权到期日净损益＝0－2＝－2（元）。即购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益＝－5＋13－2＝6（元）。

4、对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，下列表述中不正确的是（ ）。【多选题】

A.该期权处于虚值状态

B.该期权当前价值为零

C.该期权处于实值状态

D.该期权内在价值为零

正确答案:B、C

答案解析:本题考点是期权的价值。对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，所以选项A正确，选项C不正确；期权价值包括期权内在价值和时间溢价，即使内在价值为零，也还有时间溢价，因此仍可以按正的价格出售，其价值大于零，所以选项B不正确，选项D正确。

5、布莱克一斯科尔斯模型的参数一无风险利率,可以选用与期权到期日相同的国库券利率,这个利率是指()。【单选题】

A.国库券的票面利率

B.国库券的年市场利率

C.国库券的到期年收益率

D.按连续复利和市场价格计算的到期收益率

正确答案:D

答案解析:布莱克-斯科尔斯模型中的参数一无风险利率,可以选用与期权到期日相同的国库券利率,这里所说的国库券利率是指其市场利率,而不是票面利率。市场利率是根据市场价格计算的到期收益率,并且,模型中的无风险利率是指按连续复利计算的利率,而不是常见的年复利。