2024年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第六章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列有关期权表述正确的有（ ）。【多选题】

A.合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利

B.期权出售人应拥有标的资产，以便期权到期时双方进行标的物的交割

C.期权是一种特权，持有人只有权利没有义务

D.期权合约至少要涉及购买人和出售人两方

正确答案:A、C、D

答案解析:期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可，选项B错误。

2、已知F公司股票的市场价格为30元，市场上有以该公司股票为标的的、执行价格为35元的看涨期权。下列关于该期权的叙述中正确的是（　）。【多选题】

A.该期权内在价值为－5元　

B.该期权为虚值期权

C.该期权价值等于0

D.如果该期权市场价格为1.5元，则其时间溢价为1.5元

正确答案:B、D

答案解析:对于看涨期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态”，内在价值等于零，所以选项A不正确，选项B正确；期权价值＝期权的时间溢价＋内在价值，内在价值为0，期权价值不一定等于0，所以选项C不正确；如果期权价格为1.5元，那么时间溢价＝期权价格＝1.5（元），所以选项D正确。

3、某公司的股票现在的市价是60元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为63元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，则套期保值比率为（ ）。【单选题】

A.0.5

B.0.44

C.0.4

D.1

正确答案:B

答案解析:本题考点是套期保值比率的计算。上行股价=60×（1+25%）=75（元）；下行股价=60×（1-20%）=48（元）；股价上行时期权到期日价值=75-63=12（元）；股价下行时期权到期日价值=0；套期保值比率=（12-0）/（75-48）=0.44。

4、假设ABC公司的股票现在的市价为60元。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，在利用复制原理确定其价值时，如果已知股价下行时的到期日价值为0，套期保值比率为0.6，则该期权的执行价格为（　）元。【单选题】

A.80

B.60

C.59

D.62

正确答案:C

答案解析:上行股价＝股票现价×上行乘数＝60×1.3333＝80（元），下行股价＝股票现价×下行乘数＝60×0.75＝45（元），设执行价格为X，则：套期保值比率＝（80－X－0）/（80－45）＝0.6，解之得：X＝59（元）。

5、下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（ ）。【单选题】

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费

正确答案:C

答案解析:保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但净损益的预期也因此降低了，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，选项B错误；空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高净收益是出售期权收取的期权费，选项D错误。