2024年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第七章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、运用二叉树方法对期权估价时，期数增加，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。这里的标准差是指（　）。【单选题】

A.标的资产年复利收益率的标准差

B.标的资产连续复利收益率的标准差

C.标的资产期间复利收益率的标准差

D.标的资产无风险收益率的标准差

正确答案:B

答案解析:运用二叉树方法对期权估价时的公式中的标准差指的是标的资产连续复利收益率的标准差。

2、下列关于布莱克一斯科尔斯模型的表述中,正确的有()。【多选题】

A.对于不派发股利的美式看涨期权,可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价

B.对于派发股利的美式看跌期权,不能用布莱克-斯科尔斯模型进行估价

C.对于派发股利的美式期权,可以利用二叉树方法对其进行估价

D.布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设看涨期权只能在到期日执行,即模型仅适用于欧式期权

正确答案:A、C、D

答案解析:对于不派发股利的美式看涨期权,可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价,所以选项A的说法正确。对于派发股利的美式看跌期权,按道理不能用布莱克一斯科尔斯模型进行估价,不过,通常情况下使用布莱克-斯科尔斯模型对美式看跌期权估价,误差并不大,仍然具有参考价值,所以选项B的说法不正确。对于派发股利的美式期权,适用的估价方法有两个：一是利用二叉树方法对其进行估价;二是使用更复杂的、考虑提前执行的期权定价模型,所以选项C的说法正确。布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设看涨期权只能在到期日执行,即模型仅适用于欧式期权,所以选项D的说法正确。

3、某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。【单选题】

A.1

B.6

C.-7

D.-5

正确答案:A

答案解析:购进股票到期日盈利-10元(34-44)，购进看跌期权到期日盈利16元[(55-34)-5]，购进看涨期权到期日盈利-5元(0-5)，则投资组合盈利1元(-10+16-5)。

4、下列属于布莱克-斯科尔斯期权定价模型假设条件的有( )。【多选题】

A.标的股票不发放股利

B.交易成本和所得税税率为零

C.期权为欧式看涨期权

D.标的股价接近正态分布

正确答案:A、B、C、D

答案解析:布莱克-斯科尔斯期权定价模型的假设条件有：(1)标的股票不发放股利；(2)交易成本和所得税税率为零；(3)短期无风险利率已知并保持不变；(4)任何证券购买者均能以短期无风险利率借得资金；(5)对市场中正常空头交易行为并无限制；(6)期权为欧式看涨期权；(7)标的股价接近正态分布。

5、看跌期权的买方对标的资产的权利是( )。【单选题】

A.买人

B.出售

C.持有

D.以上都是

正确答案:B

答案解析:看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格出售标的资产的权利。其授予权利的特征是“出售”。