2021年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、如果期货价格超出现货价格的程度远远低于持仓费，套利者适合选择（）的方式进行期现套利。【选择题】

A.卖出现货，同时卖出相关期货合约

B.买入现货，同时买入相关期货合约

C.卖出现货，同时买入相关期货合约

D.买入现货，同时卖出相关期货合约

正确答案:C

答案解析:选项C正确：如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。

2、当沪深300指数从4920点跌到4910点时，沪深300指数期货合约的实际价格波动为（）元。【选择题】

A.1000

B.3000

C.5000

D.8000

正确答案:B

答案解析:选项B正确：沪深300指数期货合约的乘数为每点300元，当沪深300指数下跌10点时，其实际价格波动=合约乘数x指数波动=10 X 300 = 3000(元)。

3、在正向市场中买近卖远的牛市套利交易最突出的特点是（）。【选择题】

A.投机者的损失无限而获利的潜力有限

B.投机者的损失有限而获利的潜力也有限

C.投机者的损失有限而获利的潜力巨大

D.投机者的损失无限而获利的潜力也是无限的

正确答案:C

答案解析:选项C正确：在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。因为在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，因为价差如果过大超过了持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。而价差缩小的幅度则不受限制。

4、为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有（）。Ⅰ.买入看涨期货期权 Ⅱ.买入看跌期货期权Ⅲ.买进看涨期货合约Ⅳ.卖出看涨期货期权【组合型选择题】

A.Ⅰ、 Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅱ 、Ⅳ

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：买入看涨期权，不仅可以实现锁定购货成本的目的，还可获得标的资产，价格下跌带来的好处（Ⅰ项正确）；买入看跌期货期权规避的是现货价格下跌的风险（Ⅱ项错误）；期货的买入套期保值可以避免现货价格上涨的风险（Ⅲ项正确；当交易者预测后市下跌， 或认为市场已经见顶，才会卖出看涨期权（Ⅳ项错误）。

5、（）是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。Ⅰ.买入套期保值 Ⅱ.空头套期保值  Ⅲ.多头套期保值  Ⅳ.卖出套期保值【组合型选择题】

A.Ⅰ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ 

D.Ⅲ、Ⅳ

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。