(2)用连环替代法分析销售净利率、总资产周转率、权益乘数、平均每股净资产对每股收益指标的影响程度。

某公司有关资料如下表所示。

假定2010年、2011年普通股每股市价均为6.5元。

（2）2010年每股收益＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产
＝13.846%×1.04×1.315 8×1.187 5＝0.225（元）
第一次替代：＝13.33%×1.04×1.315 8×1.187 5＝0.216 6（元）
第二次替代：＝13.33%×0.91×1.315 8×1.187 5＝0.189 5（元）
第三次替代：＝13.33%×0.91×1.435×1.187 5＝0.206 7（元）
第四次替代：＝13.33%×0.91×1.435×1.437 5＝0.25（元）
销售净利率下降的影响＝0.216 6－0.225＝－0.008 4（元）
总资产周转率下降的影响＝0.189 5－0.216 6＝－0.027 1（元）
权益乘数提高的影响＝0.206 7－0.189 5＝0.017 2（元）
平均每股净资产提高的影响＝0.25－0.206 7＝0.043 3（元）
合计使2011年每股收益提高＝－0.008 4－0.027 1＋0.017 2＋0.043 3＝0.025（元）
2011年每股收益＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产
＝13.33%×0.91×1.435×1.437 5＝0.25（元）