带你秒懂什么是期货价差套利指令？

在期货价差套利交易实施中，多数交易所为了给套利交易提供便利，往往会设计套利指令，套利者可使用套利指令来完成套利操作。

一、套利指令

套利指令，相当于将两个或两个以上合约的买卖指令合成为一个组合的指令，套利者可使用一个套利指令来完成多个合约的买卖操作。套利指令通常不需要标明买卖各期货合约的具体价格，只要标注两个合约价差即可。另外，在许多国家的交易所，套利交易还可以享受佣金、保证金等方面的优惠待遇。在我国，以大连商品交易所和郑州商品交易所为例，套利的保证金是单边收取，按照套利持仓组合内交易保证金较高的合约收取。

二、套利指令的种类

在指令种类上，可分为套利的市价指令和套利的限价指令。套利市价指令，是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。套利限价指令，是指当价差达到指定价差时，指令将以指定的或更优的价差来成交。

1.价差套利市价指令的使用

如果套利者希望以当前的价差水平尽快成交，则可以选择使用市价指令。套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可;具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。该指令的优点是成交速度快;缺点是在市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

2.套利限价指令的使用

如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令。套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交。在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。该指令的优点在于可以保证交易者以理想的价差进行套利，但是由于限价指令只有在价差达到所设定的条件时才可以成交，因此，使用该指令不能保证立刻成交。

根据具体的套利种类，还分为跨期套利指令、跨品种套利指令等。跨期套利组合指令，是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。跨品种套利指令，是指同时买进（卖出）和卖出（买进）两个不同标的物期货合约的指令。

三、套利指令的报价

报价中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约的买卖方向而言的。

价差的大和小是看价差本身的值，不看绝对值。

-10小于-2，-2小于1→-10变到-2，价差扩大了

买近卖远→价差增大有盈利

卖近买远→价差缩小有盈利