什么是内含报酬率法？

内含报酬率法含义：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

内含报酬率法是把各投资项目计算的内含报酬率同企业的资本成本或要求达到的最低报酬率进行比较，确定各投资项目是否可行的一种决策分析方法。

内含报酬率法决策原则：IRR＞资本成本，应予采纳；IRR≤资本成本，应予放弃。

内含报酬率法计算方法：1、逐步测试法；2、年金法（适用于特殊条件）。

第一步：计算年金现值系数。年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量。

第二步：计算出与上述年金现值系数相邻近的两个折现率。

第三步：根据上述两个临近的折现率和已求得的年金现值系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬率。

下面是注册会计师考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·计算分析题】ABC项目的有关资料如下表所示：

要求：计算A、B、C方案的内含报酬率。

【答案】

（1）A项目内含报酬率的测试NPV=11 800×（P/F，IRR，1）＋13 240×（P/F，IRR，2）-20 000=0

采用逐步测试法：

①适用18%进行测试：NPV=-499

②使用16%进行测试：NPV=9

经过以上试算，可以看出该方案的内含报酬率在16%-18%之间。采用内插法确定：

解得：IRR=16.04%

（2）B项目内含报酬率的测试

NPV=1 200×（P/F，IRR，1）＋6 000×（P/F，IRR，2）＋6 000×（P/F，IRR，3）-9 000=0

采用逐步测试法：

解得：IRR=17.88%

（3）C项目内含报酬率的测试

NPV=4 600×（P/A，IRR，3）-12 000=0（P/A，IRR，3）=2.609

采用内插法：

解得：IRR=7.32%

【结论】

在评价单一方案可行与否的时候，结论一致。

当净现值>0时，现值指数>1，内含报酬率>资本成本率；

当净现值=0时，现值指数=1，内含报酬率=资本成本率；

当净现值<0时，现值指数<1，内含报酬率<资本成本率。

区别：