经纪人市场是怎样的？

经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人。经纪人可分交易商经纪和代理经纪两大类，前者只为专业的做市商服务，后者则为机构或个人投资者服务。

与指令驱动市场相同的是，交易价格的形成是买卖双方谈判的结果，但市场流动性却不是由买卖双方来形成，而主要是依靠经纪人来维持。

【经纪人类似于房产中介】

下面我们来做四道基金从业考试例题，加深对这个知识点的印象，以便同学们能够百战不殆！

【例题•单选题】在报价驱动市场中处于关键性地位的是（  ）。

A.做市商         

B.经纪人    

C.个人投资者     

D.机构投资者

【答案】A

【解析】做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，他们在市场中与投资者进行买卖双向交易，而经纪人则是在交易中执行投资者的指令，并没有参与到交易中，两者的市场角色不同。

【例题•单选题】下列关于做市商说法错误的是（  ）。

A.报价驱动市场也被称为做市商制度

B.与股票不同，几乎所有的债券和外汇都是通过做市商交易的

C.所有投资者都可以充当做市商的角色

D.做市商的利润来源是买卖差价

【答案】C

【解析】C项，不是所有投资者都可以充当做市商的角色。做市商为了维护证券的流动性必须具备一定的实力，充足的可交易资金和证券是必不可少的，因此做市商必须随时满足买卖双方的交易数量，这样才能给市场提供流动性。

【例题•单选题】有甲、乙、丙、丁四个投资者，均申报买进X股票，申报价格和申报时间分别为：甲的买进价为10.70元，时间是13：35；乙的买进价为10.40元，时间是13：40；丙的买进价为10.75元，时间为13：55；丁的买进价为10.40元，时间为13：50。则四位投资者交易的优先顺序（  ）。

A.丁、乙、甲、丙                

B.丁、乙、丙、甲

C.丙、甲、丁、乙                

D.丙、甲、乙、丁

【答案】D

【解析】指令驱动的成交原则如下：

①价格优先原则，较高的买入价格总是优于较低的买入价格，而较低的卖出价格总是优于较高的卖出价格；

②时间优先原则，如果在同一价格上有多笔交易指令，此时会遵循“先到先得”的原则，即买卖方向相同、价格一致的，优先成交委托时间较早的交易。

【例题•单选题】如果投资者希望以即时的市场价格进行证券交易，就会下达（  ）。

A.市价指令

B.随价指令

C.限价指令

D.止损指令

【答案】 A

【解析】如果投资者希望以即时的市场价格进行证券交易，就会下达市价指令。另外，在连续竞价交易中，证券价格是不断变化的，在投资者下达市价指令后仍可能发生变化，这时投资者将面临新的市场价格。