债券的全额结算与净额结算分别指什么？

债券结算方式是指在债券结算业务中，债券的所有权转移或权利质押与相应结算款项的交收这两者执行过程中的不同制约形式。债券结算包括全额结算与净额结算。

1.全额结算

也称逐笔结算，指结算系统对每笔债券交易单独进行结算，一个买方对应一个卖方，当一方遇到券或者款项不足时，系统不进行部分结算。逐笔全额结算是最基本的结算方式，适用于高度自动化的单笔交易规模较大的市场。

（1）全额结算的优点

全额结算过程中，结算机构并没有参与到结算中去，不对结算完成进行担保。由于买卖双方是一一对应的，每个市场参与者都可监控自己参与的每一笔交易结算进展情况，从而评估自身对不同对手方的风险暴露；而且由于逐笔全额进行结算，有利于保持交易的稳定和结算的及时性，降低结算本金风险。

（2）全额结算的缺点

会对频繁交易的做市商有较高的资金要求，其资金负担较大，结算成本较高。

2.净额结算

净额结算指结算系统在设定的时间段内，对市场参与者债券买卖的净差额和资金净差额进行交收。

净额结算比较适合交易非常频繁和活跃的市场，尤其是在交易所撮合交易模式和做市商机制比较发达的场外市场。

（1）净额结算的优点

净额结算在指定时间段内只有一个结算净额，从而降低了市场参与者的流动性需求、结算成本和相关风险，也提高了市场参与者的效率。

（2）净额结算的缺点

要求指定时间段内的所有的结算都顺利进行，如果有某个参与者无法进行结算，则会对其他参与者的结算带来风险，甚至给整个市场带来系统性风险。