远期利率协议是什么？

远期利率协议是防止国际金融市场上利率变动风险的一种保值方法。远期利率协议保值产生于伦敦金融市场，并迅速被世界各大金融中心接受。随着远期利率协议的广泛应用，1984年6月在伦敦形成了“远期利率协议”市场。

1、定义：是指买卖双方同意从未来某一时刻开始的某一特定期限内按照协议借贷一定数额以特定货币表示的名义本金的协议。

2、FRA中的协议利率通常称为远期利率。

3、远期利率协议用M×N表示，M表示协议开始的时间，N表示协议结束的时间。

例如：1×4远期利率协议，表示1个月之后开始、4个月之后结束，期限为3个月的远期利率协议；3×6远期利率协议，表示3个月之后开始、6个月之后结束，期限为3个月的远期利率协议。

4、远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率上升的风险。远期利率协议的卖方则是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。

【例题】3月15日，国内某企业A根据投资项目进度，预计将在6个月后向银行贷款人民币1 000万元，贷款期为半年，但担心6个月后利率上升提高融资成本，即与银行商议，双方同意6个月后企业A按年利率6.2%（—年计两次复利）向银行贷入半年1 000万元贷款。这就是远期利率协议。

[解析]9月15日FRA到期时,市场实际半年期贷款利率为6.48%。这时企业A有两个选择:

( 1 )直接执行FRA，以6.2%向银行贷入半年期1000万元贷款,比市场利率节省：

假设9月15日FRA到期时，市场实际半年期贷款利率下跌至6%。这时企业A在FRA中损失而银行盈利，具体损失金额为：