什么是个别资本成本计算的普通股资本成本率？

普通股资本成本主要是向股东支付的各期股利。由于各期股利并不一定固定，随企业各期收益波动，因此普通股的资本成本只能按贴现模式计算，并假定各期股利的变化星一定规律性。如果是上市公司普通股，其资本成本还可以根据该公司股票收益率与市场收益率的相关性，按资本资产定价模型法估计。

1. 股利增长模型法。

假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为D，未来各期股利按g速度增长。目前股票市场价格为P，则普通股资本成本率为：

K_s=D₀（1+g）/P₀（1-f）+g=D1/P₀（1-f）+g

【例5-8】某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%。则：

K_s=0.6x（1 + 10% ）/30x（1 -2% ）+10%=12.24%

2. 资本资产定价模型法。

假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定无风险收益率为R_f，市场平均收益率为R_m，某股票贝塔系数为β，则普通股资本成本率为：

K_s=R_f+β（R_m-R_f）

【例5-9】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均收益率15%，则该普通股资本成本率为：

K_s=5% +1.5x（15% -5%）=20%