什么是ETF的套利交易？

交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。

数量固定的证券会在供求关系的作用下，形成二级市场价格独立于自身净值的交易特色，如股票、封闭式基金即是如此。

【数量有限：供>求，价格下降；供<求，价格上升】

数量不固定的证券，如开放式基金则不能形成二级市场价格，只能按净值进行交易。

【数量不固定，想要多少有多少，自身值多少钱卖多少】

ETF的独特之处在于实行一级市场与二级市场交易同步进行的制度安排，因此，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值两者之间存在差价时进行套利交易。

（一）当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易，可在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回（高价结算）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。

（二）当二级市场ETF交易价格高于其份额净值，即溢价交易，可在二级市场买进一篮子股票， 于一级市场按份额净值转换为ETF （相当于低价买入ETF ）份额，再于二级市场上高价卖掉ETF。

折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。

但正常情况下，套利活动会使套利机会消失，因此套利机会并不多，通过套利活动引致的 ETF规模的变动也就不会很大。ETF规模的变动最终取决于市场对ETF的真正需求。

下面来看看根据基金从业资格考试相关知识点举出的例题，希望大家能结合所学知识点及时加以运用，并祝大家考试顺利。

【例题·单选题】下列关于套利的说法正确的是（  ）。

A.当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易

B.折价套利会导致ETF总份额的增加

C.溢价套利会导致ETF总份额的缩减

D.ETF不存在套利交易

【答案】A

【解析】当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。ETF存在套利交易，折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大。