羊群效应是什么？发生的原因有哪些？

羊群效应理论（The Effect of Sheep Flock），也称羊群行为（Herd Behavior）、从众心理。

羊群行为：就是“从众行为”，指行为上的模仿性和一致性。金融市场的“羊群行为”指投资者在信息不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或过多依赖于舆论，而不考虑私人信息的行为。

既不利于个人的投资收益，一般在市场中获得的收益率比较低也不利于金融市场的稳定，会促使股票价格对价值的偏离，形成一种正反馈机制，导致股票市场的非理性繁荣和恐慌，加剧了股票市场的系统性风险。

金融投资决策中的羊群行为是普遍存在的，其发生的原因可以归纳为以下几方面：

（1）投资者信息不对称、不完全，模仿他人的行为以节约自己搜寻信息的成本；

（2）推卸责任的需要；

（3）减少恐惧的需要；

（4）缺乏知识经验以及其他的一些个性方面的特征。

一般具有较高社会赞誉需要的人比较重视社会对他的评价，希望得到他人的赞许，也容易表现出从众倾向；还有具有高焦虑心态的人从众性也比较强；女性比男性更具有从众心理与行为。

下面我们以证券专项业务类资格考试的一道例题为例，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题·单选题】关于金融市场中羊群行为产生的原因说法正确的是（  ）。

Ⅰ.投资者信息不对称、不完全，模仿他人行为以节约自己搜寻信息的成本

Ⅱ.后悔厌恶与推卸责任的需要

Ⅲ.减少恐惧的需要

Ⅳ.缺乏知识经验

Ⅴ.投资者的个性特征

A. Ⅱ 、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

B. Ⅰ、Ⅱ 、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅰ、Ⅱ 、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

【答案】C

【解析】选项C正确：金融市场中的“羊群行为”，指代投资者在信息不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过多依赖于舆论，而不考虑私人信息的行为。其产生的原因包括：

（1）投资者信息不对称、不完全。模仿他人的行为以节约自己搜寻信息的成本。（Ⅰ项正确）

（2）推卸责任的需要。（Ⅱ项正确）

（3）减少恐惧的需要。（Ⅲ项正确）

（4）缺乏知识经验以及其他的一些个性方面的特征。（Ⅳ项、Ⅴ项正确）