什么是单期二叉树定价模型？

二项期权定价模型假设股价波动只有向上和向下两个方向，且假设在整个考察期内，股价每次向上（或向下）波动的概率和幅度不变。

单期二叉树模型实质上是套期保值原理和风险中性原理的综合应用。

前提：不发放红利

根据风险中性原理：

期望报酬率=无风险报酬率=P×股价上升百分比＋（1-P）×（-股价下降百分比）

上行乘数u=1＋上升百分比，下行乘数d=1-下降百分比

r=P×（u-1）＋（1-P）×（d-1）

下面是注册会计师考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·计算分析题】假设ABC公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%。

【解析】

由u=1＋33.33%=1.3333，d=1-25%=0.75

得：P=（1＋2%-0.75）/（1.3333-0.75）=0.4629

1-P=0.5371

S_u= 66.66，S_d=37.5，C_u=14.58，C_d=0

解得：C₀=6.62元。

【总结】

1、计算u、d；

2、计算P、1-P；

3、计算C_u、C_d；

4、计算C_0。