什么是贴现法中的内含报酬率法？

内含报酬率又称内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。从计算角度分析，内含报酬率是使投资方案净现值为0时的折现率。

1.计算公式：（如下表所示）

2.决策原则

（1）对于单一方案，内含报酬率＞基准收益率时，投资项目具有财务可行性；内含报酬率＜基准收益率时，投资项目则不可行；

（2）多方案比较中，选择内含报酬率最大且大于基准收益率的投资方案。

3.优点

（1）内含报酬率反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解；

（2）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。

4.缺点

（1）计算复杂，不易直接考虑投资风险大小；

（2）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。

下面我们列举一道关于税务师职业资格考试的例题，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题】某企业有一个投资项目，需要在项目起点投资4500万元，设备使用10年，每年现金净流量1000万元，计算该项目的内含报酬率。如果企业的资金成本为16%，该项目是否可行？

【解析】根据内含报酬率的计算公式：

1000×（P/A，r，10）−4500=0

得出：（P/A，r，10）=4.5

查系数表得出：

（P/A，18%，10）=4.4941；（P/A，16%，10）=4.8332

(−18%)/(16%−18%)=(4.5−4.4941)/(4.8332−4.4941)，解得：r=17.97%

该项目内含报酬率为17.96% ，高于资本成本16%，项目可行。