带你快速了解什么是公司收缩中的分拆上市？

公司收缩的主要方式：资产剥离、公司分立和分拆上市。本文重点介绍分拆上市。

1.分拆上市的含义

分拆上市与公司分立是两种不同的资本运作手段。

（1）广义的分拆上市是指已上市公司或者尚未上市公司将其中部分业务独立出来单独上市；

（2）狭义的分拆上市指的是已上市公司将其中部分业务或者已上市母公司将其中某个子公司独立出来，另行公开招股上市。

【提示】分拆上市从资产规模意义上并没有使公司变小，相反，它使母公司控制的资产规模扩大。

国外学界一般都把分拆上市看作是一种公司的收缩，其考虑问题的出发点不是看重组前后资产规模的增减，更多的是看母公司直接进行日常控制的业务是否减少。

2.分拆上市功能效应分析

（1）使子公司获得自主的融资渠道（可以从外部筹集资本）；

（2）有效激励子公司管理层的工作积极性（受资本市场监督、评价）；

（3）解决投资不足的问题（极大增加了分拆后公司资本）；

（4）子公司利益的最大化（公司管理层也可能是股东之一）；

（5）压缩公司层阶结构，使企业更灵活面对挑战（便于子公司分权决策）；

（6）使子公司的价值真正由市场来评判（使投资者专注于自己领域投资）；

（7）反收购的考虑（避免敌意接管、减少被收购的可能性）。

3.分拆上市对子公司的运作的负面影响

分拆上市后，如果母公司仍然对分拆的子公司处于绝对控股地位，可能会动用子公司的现金来满足母公司的需要，如偿还债务、投资新业务等，这也是分拆上市中的风险之一。