什么是债券收益率风险调整模型？

债券收益率是投资于债券上每年产生出的收益总额与投资本金总量之间的比率。决定债券收益率的要素主要有三个： 即利率、期限、购买价格。这三个要素之间的变动决定了债券收益率的高低。

1. 债券收益率风险调整模型计算公式：

r_s=rd_t＋RP_c

式中：rd_t—税后债务成本；RP_c—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

2. 说明：

风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。

【提示】

留存收益资本成本的估计：

留存收益资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用。

下面给大家提供一道注册会计师考试的真题，希望大家认真理解，仔细分析。

【2012年注册会计师考试真题】甲公司是一家上市公司，使用“债券报酬率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券报酬率是指（  ）。

A. 政府发行的长期债券的票面利率

B. 政府发行的长期债券的到期收益率

C. 甲公司发行的长期债券的税前债务成本

D. 甲公司发行的长期债券的税后债务成本

【答案】D

【解析】按照债券报酬率风险调整模型K_s=Kd_t＋RP_c，式中：Kd_t—税后债务成本；RP_c—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，因此正确答案是选项D。

普通股资本成本的估计：