证券投资基本分析的两种主要方法有哪些？

基本分析法是从影响证券价格变动的敏感因素出发，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为投资者作出正确决策提供科学依据的分析方法。主要有三个层次：一是宏观社会经济类影响因素；二是行业（或产业）类影响因素；三是公司类影响因素。三类影响证券价格的因素构成证券投资基本分析的三个部分，即宏观经济分析、行业分析和微观企业（公司）分析。

（一）自上而下分析法

自上而下分析法是先从经济面和资本市场的分析出发，重视对大环境变量的考虑，来挑选未来前景较看好的产业，之后再从所选产业中挑出具有竞争力和绩效良好的公司。

（1）宏观经济分析：判断宏观经济是否适合投资。

（2）证券市场分析：评估证券市场的现状及未来的趋势。

（3）产业分析：分析相关产业的营业收入、盈余表现、盈利前景及产业内竞争的现状与预测，选定合适的行业投资对象。

（4）公司分析：分析公司的运营、管理和财务状况，选择优良的公司。

2. 主要步骤和内容

（1）宏观经济分析

①宏观经济政策：货币政策、财政政策、利率和汇率政策等。

②宏观经济形势：GDP及其增长率、通货膨胀情况、经济周期情况等。

（2）证券市场分析

①证券市场供给的决定因素：宏观经济环境、市场设立制度、发行上市制度、股权流通制度、上市公司质量等。

②证券市场需求的决定因素：宏观经济环境、市场准入制度、市场的对外开放、利率水平、机构投资者的数量和类型、个人投资者的金融资产结构等。

（3）行业和区域分析

①行业分析：分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响。行业的发展状况对该行业上市公司的影响是巨大的。

②区域分析：分析区域经济因素对证券价格的影响。上市公司在一定程度上受区域经济的影响，尤其是我国各地区的经济发展极不平衡，产业政策也有所不同，从而对我国证券市场中不同区域上市公司的行为与业绩有着不同程度的影响。

（4）公司分析

公司分析是基本分析的重点，侧重于对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。

（二）自下而上分析法

1. 基本原理

自下而上的分析方法是指按照公司分析、行业和区域分析、证券市场分析、宏观经济分析的顺序进行投资分析。

主要通过某些数量指标（如营业收入增长率、净资产收益率等财务指标）进行筛选，选出符合标准的公司，再进行公司分析、行业分析、证券市场分析和宏观经济分析。

2. 主要步骤和内容

自下而上分析法的主要内容与自上而下的分析内容相同，但步骤刚好相反，其顺序如下：

（1）公司分析；

（2）行业和区域分析；

（3）证券市场分析；

（4）宏观经济分析。

下面我们以证券专项业务类资格考试的三道例题为例，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题·单选题】“飓风起于青萍之末”，可以类指（  ）证券分析法。

A. 仔细观察

B. 自下而上

C. 自上而下

D. 宏观经济分析

【答案】B

【解析】选项B正确：飓风起于青萍之末出自《战国•宋玉<风赋>》指风从地上产生出来，开始时先在青萍草头上轻轻飞旋，最后成为劲猛剽悍的大风，即是说大风是自小风发展而来。后来喻指大影响、大思潮从微细不易察觉之处源发。自下而上分析法：公司分析-行业和区域分析-证券市场分析-宏观经济分析。

【例题·单选题】在股票分析过程中，如果是由宏观经济分析着手，接着进行行业分析，然后进行公司分析，那么这种分析称为（  ），如里是先进行公司分析和行业分析，再进行宏观经济分析，就是（  ）的分析。

A. 自上至下；自上至下

B. 自下至上；自上至下

C. 自上至下； 自下至上

D. 自下至上； 自下至上

【答案】C

【解析】选项C正确：在股票分析过程中，如果是由宏观经济分析着手，接着进行行业分析，然后进行公司分析，那么这种分析称为“由上至下”，如果是先进行公司分析和行业分析，再进行宏观经济分析，就是“由下至上”的分析。

【例题·单选题】由上而下分析法的主要步骤包括（  ）。

I.宏观经济分析

II.证券市场分析

III.行业和区域分析

IV.公司分析

A. I、II、III、IV

B. I、II、III

C. II、III、IV

D. I、II、IV

【答案】A

【解析】选项A正确：由上而下分析法是指先从经济面和资本市场的分析出发，重视对于大环境变量的考虑，挑选未来前景较好的产业，之后再从所选的产业中挑出较具有竞争力和绩效不错的公司。其主要步骤为：

（1）宏观经济分析；（I项正确）

（2）证券市场分析；（II项正确）

（3）行业和区域经济分析；（III项正确） 

（4）公司分析。（IV项正确）