2024年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 期货及衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某货币当前汇率为0.56，汇率波动率为15%，国内无风险利率为年率5%，外国无风险利率年率为8%，则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0.5的6个月期欧式货币看跌期权价格为（）美元。参考公式：，【客观案例题】

A.0.005

B.0.0016

C.0.0791

D.0.0324

正确答案:B

答案解析:期权定价公式为： 其中，， 由题意知：S=0.56，K=0.50，r=0.05， =0.08，σ=0.15，T=6/12=0.5，则： ，N（-d）=1-N（d）,则看跌期权价格为：美元。

2、Theta性质中，随着期权接近到期，平价期权受到的影响越来越大，而非平价期权受到的影响越来越小。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:平价期权（标的价格等于行权价）的Theta是单调递减至负无穷大。非平价期权的Theta将先变小后变大，随着接近到期收敛至0。因此，随着期权接近到期，平价期权受到的影响越来越大，而非平价期权受到的影响越来越小。

3、假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑澳元汇率为0.8USD/AUD，美国无风险利率为5%，澳大利亚无风险利率为2%，则该外汇期货合约理论价格为（）。（参考公式：）【单选题】

A.0.808

B.0.782

C.0.824

D.0.792

正确答案:A

答案解析:带入计算可得：（USD/AUD）。选项A正确。

4、某投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产S和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，三种资产信息如下表所示：则投资者应当（）。【客观案例题】

A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产

B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产

C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产

D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产

正确答案:D

答案解析:首先，构建组合满足Gamma中性。由-0.06×10+0.03X=0，则投资者需购买X=20单位看涨期权B；其次，对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，因此投资者需卖空10个单位标的资产。选项D正确。

5、期货合约的理论均衡价格是指在此价格点位套利者的无风险收益为零。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:期货合约的理论均衡价格就是无套利均衡价格。