2020年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率10%换取5000万元沪深300指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为4000点，一年后互换到期，沪深300指数上涨至4500点，该投资者收益（）万元。【客观案例题】

A.125

B.525

C.500

D.625

正确答案:A

答案解析:以固定利率10%换取5000万元沪深300指数涨跌幅的成本为：5000×（1+10%）=5500万元，根据权益证券的价值的计算公式，，投资者收益=5625-5500=125万元。

2、投资者欲考虑投资1年到期的黄金期货合约。假设年储藏成本为2美元/盎司，在年末支付。黄金的现货价格为450美元/盎司，连续复利的无风险年利率为7%，则期货理论价格为（）美元。【单选题】

A.450.0

B.482.5

C.484.6

D.493.4

正确答案:C

答案解析:储存成本对的现值：；期货合约的价格为：。

3、Theta指标是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:B

答案解析:期权的Gamma是衡量Delta相对标的资产价格变动的敏感性指标。而Theta是用来度量期权价格对到期日变动的敏感度。

4、某铜期货还有120天到期，目前铜的现货价格为每吨4300元，无风险连续利率为6%，储存成本为2%，便利收益率为2%，则该铜期货的理论价格（）。【单选题】

A.4120.8

B.4123.5

C.4326.5

D.4386.8

正确答案:D

答案解析:每吨螺纹钢期货的理论价格为：

5、在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权的价格关系呈（）【单选题】

A.正相关关系

B.负相关关系

C.无相关关系

D.不一定

正确答案:A

答案解析:从BSM期权定价公式可以看出，在某一时点上，S、K、T都是确定不变的，只有σ是一个估计值，它可以来自于过去的统计，也可以来自于对未来的预期，而对过去的统计又会因为采样周期不同而不同，因此是一个不易确定的风险项σ的大小直接影响到了最终价格的高低，即其他因素不变，标的资产波动率与期权价格正相关。