2020年基金从业资格考试《私募股权投资》考试共100题，分为单选题。小编为您整理第五章 股权投资基金的投资5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、我国对企业境外投资区分不同情况，实行核准或备案管理。其中，对一般境外投资，实行（）管理。【单选题】

A.核准

B.备案

C.审核

D.注册

正确答案:B

答案解析:我国对企业境外投资区分不同情况，实行核准或备案管理。其中，涉及第三国家和地区或第三行业或投资金额较大的，实行核准管理；对一般境外投资，实行备案管理。

2、在计算可比公司倍数的平均值或中位数时，需要注意剔除其中的异常值，不包括，这些异常值不包括（）。【单选题】

A.负值

B.非正常大值

C.零值

D.非正常小值

正确答案:C

答案解析:选项C符合题意：通常，选取若干可比公司，用其可比倍数的平均值或者中位数作为目标公司的倍数参考值。在计算可比公司倍数的平均值或中位数时，还需要注意剔除其中的异常值，包括负值、非正常大值和非正常小值。 需要注意的是，可以根据目标公司与可比公司的特点进行比较分析，对选取的平均值或中位数进行相应调整。比如，目标公司实力雄厚、技术领先，未来发展前景更好，是行业内的龙头公司，具有较强的持续竞争优势，则可以在计算得到的平均值或中位数的基础上，相应向上调整。

3、通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和，包括红利模型和自由现金流模型等的估值方法是（）。【单选题】

A.相对估值法

B.折现现金流法

C.清算价值法

D.经济增加值法

正确答案:B

答案解析:选项B符合题意：折现现金流法是通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和，包括红利模型和自由现金流模型等。（B项符合题意）相对估值法是指将企业的主要财务指标乘以根据行业或参照企业计算的估值乘数，从而获得对企业股权价值的估值参考结果，包括市盈率、市现率、市净率和市售率等多种方法。（A项不符合题意）清算大致分为破产清算和公司解散清算。（C项不符合题意）经济增加值（EVA）是一种新型的公司业绩衡量指标，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，即企业价值除了资产的账面价值之外，还有管理团队经营成果贡献的价值。（D项不符合题意）

4、关于跨境股权投资的架构设计，下列说法正确的是（）。【单选题】

A.跨境直接投资是指投资者跨越国境进行投资，采取新设、增资或收购等方式，直接获取或控制境外企业的股权或资产，以获得利润或达到其他战略目标的投资活动

B.跨境直接投资包括对内直接投资和对外直接投资两种具体形式

C.股权投资基金行业使用较多的一种架构，是可变利益实体（VIE)的投资架构

D.如果目标企业所从事的行业不属于特殊行业，有时会采用特殊目的公司（SPV)的投资架构

正确答案:A

答案解析:选项A符合题意：跨境直接投资包括外国直接投资（FDI)和对外直接投资（ODI)两种具体形式（B项说法错误），前者指境外投资者对我国境内企业的直接投资，后者指我国境内投资者对境外企业的直接投资。股权投资基金行业使用较多的一种架构，是由投融资双方在境外设立特殊目的公司（SPV)，境外股权投资基金投资于该特殊目的公司，再由该特殊目的公司以外国直接投资方式投资于境内企业。（C项说法错误）如果目标企业所从事的行业属于特殊行业，有时还会采用可变利益实体（VIE)的投资架构。（D项说法错误）跨境股权投资可以采取直接投资的架构。跨境直接投资，是指投资者（自然人或法人）跨越国境进行投资，采取新设、增资或收购等方式，直接获取或控制境外企业的股权或资产，以获得利润或达到其他战略目标的投资活动。（A项说法正确）

5、估值条款约定股权投资基金作为投资人投入一定金额的资金可以在目标公司中获得的（）。【单选题】

A.股票数量

B.利润

C.收益额度

D.股权比例

正确答案:D

答案解析:估值条款约定股权投资基金作为投资人投入一定金额的资金可以在目标公司中获得的股权比例。