在证券市场中，通常所说的“什么东西只能溢价或平价发行，不能折价发行”通常指的是股票或债券等金融工具的发行。

1. **溢价发行**：当一只股票的发行价格高于其面值时，我们称之为溢价发行。这通常发生在公司估值较高，市场预期较好时。

2. **平价发行**：当股票的发行价格等于其面值时，称为平价发行。

3. **折价发行**：相对地，如果发行价格低于面值，就是折价发行。

以下是回答为什么某些东西不能折价发行：

**不能折价发行的原因：**

- **股票**：在大多数市场中，股票不允许折价发行，因为这会暗示公司价值低于其账面价值，从而影响投资者对公司价值的判断和投资意愿。

- **债券**：尤其是国债或高信用评级的公司债券，通常也是溢价或平价发行。如果折价发行，意味着债券的利率高于市场平均水平，这对发行方来说并不划算。

根据以上信息：

**只能溢价或平价发行，不能折价发行的是：**

- **高信用评级的债券或股票**：这些通常是基于发行方的信用和市场的预期，不能以低于面值的价格发行。

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