2025年中级经济师考试《工商管理》考试共100题，分为单选题和多选题和客观案例题。小编为您整理第九章 企业投融资决策及并购重组5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某公司拟开发一项目，据预测，未来市场状况存在繁荣、一般、衰退三种可能性，概率分别为0.2、0.5和0.3，该项目在各种市场状态下的报酬率预计为50%、30%、-10%，该项目的期望报酬率为22%，标准离差为22.27%，则该项目的标准离差率为（）。【单选题】

A.12.27%

B.12.12%

C.101.23%

D.98.79%

正确答案:C

答案解析:标准离差率=标准离差/期望报酬率=22.27%/22%=101.23%

2、某房地产企业使用自有资金并购另一家房地产企业，这属于（）。【单选题】

A.横向并购

B.纵向并购

C.混合并购

D.杠杆并购

正确答案:A

答案解析:企业并购的类型很多，按照不同的标准可以进行不同的分类。其中，按照双方的业务性质来划分，可分为：（1）纵向并购，是指处于同类产品且不同产销阶段的两个或多个企业进行的并购；（2）横向并购，是指处于同一行业中两个或多个企业所进行的并购；（3）混合并购，是指处于不相关企业所进行的并购。依据题干表述，并购双方的两家公司都是房地产公司，属于同一行业内的企业之间的并购，应为横向并购。D选项杠杆收购，是按照是否利用被并购企业自身资产来支付并购资金进行的划分。

3、若该公司引入肯定当量系数调整现金流量，肯定当量系数的数值应在（）之间。【客观案例题】

A.-1~0

B.-1~1

C.0~1

D.1~100

正确答案:C

答案解析:肯定当量系数是在对项目风险进行衡量和处理时采取的调整现金流量法中的应用。它是指不确定的1元现金流量相当于使投资者肯定满意的金额系数，是指在0-1之间，越远期的现金流量，其肯定当量系数越小。通过使用肯定当量系数可以把各期尤其是远期的不确定的现金流量调整为确定的现金流量。

4、估算该生产线与投资现金流量时，该生产线的流动资产投资额应计入（）。【客观案例题】

A.初始现金流量

B.营业现金流量

C.终结现金流量

D.自由现金流量

正确答案:A、C

答案解析:投资中的现金流量是指一定时间内由投资引起各项现金流入量、现金流出量及现金净流量的统称。通常按项目期间，将现金流量分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，主要包括：（1）固定资产投资；（2）流动资产投资；（3）其他投资费用；（4）原有固定资产的变价收入；营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量；终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入；（2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的平底的寥价收入等。由此可得，流动资产投资额应计入初始现金流量和终结现金流量。

5、企业资本结构决策的定量方法有（）。【多选题】

A.利润的影响分析

B.资本成本比较法

C.每股利润分析法

D.净营业收益比较法

E.现金流量分析法

正确答案:B、C

答案解析:企业资本结构决策的定量方法有：①资本成本比较法。是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方案的综合资本成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。②每股利润分析法。每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。根据每股利润无差别点，可以分析判断什么情况下可以利用债权筹资来安排及调整资本结构，进行资本结构决策。