2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第八章 企业价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率6%，股东必要报酬率12%。公司最近一期每股股利0.90元，预计下一年的股票价格是（）元。【单选题】

A.15

B.12.5

C.15.90

D.16.85

正确答案:D

答案解析:根据股利折现模型，下一年股票价格＝0.90×（1＋6%）×（1＋6%）／（12%－6%）＝16.85（元）。或：目前的股票价格＝0.90×（1＋6%）／（12%－6%）＝15.90（元），由于在稳定状态下，股价增长率＝股利增长率，所以，下一年的股票价格＝15.90×（1＋6%）＝16.85（元）。

2、下列有关企业价值评估提供的信息说法中，正确的有（）。【多选题】

A.企业价值评估提供的信息不仅包括最终的评估值，而且还包括评估过程产生的大量信息

B.企业价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息

C.企业价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性

D.企业价值受企业状况和市场状况的影响，它是动态的

正确答案:A、B、C、D

答案解析:本题的主要考核点是有关企业价值评估提供信息的说法。以上说法均正确。

3、下列关于企业实体现金流量的表述中正确的有（ ）。【多选题】

A.它是营业活动所产生的现金流量，不反映资本支出或经营营运资本增加等变动

B.指营业现金毛流量扣除必要的资本支出和经营营运资本增加后，能够支付给所有的求偿权者（债权人和股东）的现金流量

C.实体现金流量是营业现金净流量扣除资本支出后的剩余部分

D.实体现金流量是税后经营净利润扣除净经营资产增加后的剩余部分

正确答案:B、C、D

答案解析:实体现金流量是营业现金净流量扣除资本支出后的剩余部分。它是企业在满足经营活动所需投资后，可以支付给债权人和股东的现金流量；而营业现金净流量是指营业现金毛流量扣除经营营运资本增加后的剩余现金流量，所以选项B、C均正确；而选项A是营业现金毛流量的概念，而不是实体现金流量的含义，所以错误；实体现金流量等于税后经营净利润减去净经营资产增加，选项D正确。

4、企业进入稳定状态后，下列说法中正确的有( )。【多选题】

A.具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率

B.具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近

C.实体现金流量增长率与销售增长率相同

D.股权现金流量增长率与销售增长率相同

正确答案:A、B、C、D

答案解析:判断企业进入稳定状态的主要标志是：(1)具有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率；(2)具有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近。在“稳定状态下”，影响实体现金流量和股权现金流量的各因素都与销售额同步增长，因此，实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售增长率。

5、利用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为(     )。【单选题】

A.适合连续盈利,并且β值接近于1的企业

B.适合市净率大于1,净资产与净利润变动比率趋于一致的企业

C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业

D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

正确答案:D

答案解析:市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业;市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业;市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。