2021年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第五章 资本成本5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费的前提下，则其税后资本成本( )。【单选题】

A.大于7.5%

B.小于7.5%

C.等于6%

D.小于6%

正确答案:A

答案解析:在不考虑筹资费的前提下，平价发行债券的税后资本成本=票面利率×(1-所得税税率)=7.5%，由于折价发行债券的税后资本成本大于平价发行债券的税后资本成本，所以，债券的税后资本成本大于7.5%。

2、甲公司2年前发行了期限为5年的面值为100元的债券，票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次还本，目前市价为95元，假设债券税前周期资本成本为k，则正确的表达式为（　）。【单选题】

A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3）

B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5）

C.95＝5×（P/A，k，6）＋100×（P/F，k，6）

D.100＝5×（P/A，k，4）＋100×（P/F，k，4）

正确答案:C

答案解析:债券市价＝利息的现值合计＋本金的现值（面值的现值），该债券还有三年到期，一年付息两次，所以折现期是6，因此本题的答案为选项C。

3、下列说法正确的有( )。【多选题】

A.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格高于面值，债券的资本成本降低

B.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格低于面值，债券的资本成本提高

C.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本反向变化

D.在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用与其资本成本同向变化

正确答案:A、B、C、D

答案解析:在其他条件一定的情况下，对于发行公司而言，分期付息债券如果溢价发行即意味着未来现金流出的现值小于现金流人的现值，因此，债券的资本成本降低；分期付息债券如果折价发行即意味着未来现金流出的现值大于现金流人的现值，因此，债券的资本成本提高。在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行价格与其资本成本(即折现率)反向变化；在其他条件一定的情况下，分期付息债券的发行费用(即减少现金流入)与其资本成本同向变化。

4、普通股成本的计算方法有()。【多选题】

A.财务比率法

B.股利增长模型法

C.资本资产定价模型法

D.债券收益加风险溢价法

正确答案:B、C、D

答案解析:普通股成本的计算方法主要有股利增长模型法、资本资产定价模型法和债券收益加风险溢价法三种。

5、某公司债券税前成本为10%,所得税税率为25%,该公司属于风险较高的企业,若采用经验估计值,按照风险溢价法所确定的普通股成本为()。【单选题】

A.10.5%

B.11.5%

C.12.5%

D.13%

正确答案:C

答案解析:风险溢价是凭借经验估计的。一般认为,某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲,大约在3%~5%之间。对风险较高的股票用5%,风险较低的股票用3%。×(1-25%)+5%=12.5%