2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第六章 债券、股票价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、影响债券价值的因素包括（　）。【多选题】

A.折现率

B.票面利率

C.计息期

D.到期时间

正确答案:A、B、C、D

答案解析:债券的付息频率（计息期）会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、债券面值、票面利率和到期时间。

2、债券A和债券B是两只刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均低于折现率(必要报酬率),以下说法中,正确的是(     )。【单选题】

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值低

B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同,偿还期限长的债券价值高

C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同,利息支付频率高的债券价值高

D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同,必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

正确答案:A

答案解析:由于票面利率均低于必要报酬率,说明两债券均为折价发行的债券。偿还期限越长,表明未来获得低于市场利率的低利息的出现频率高,则债券价值越低,所以选项A正确,选项B错误;对于折价发行的债券,加快付息频率,债券价值会下降,所以选项C错误;对于折价发行债券,票面利率低于必要报酬率,所以当必要报酬率与票面利率差额大,(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越高,则债券价值应越低。当其他因素不变时,必要报酬率与债券价值是呈反向变动的,所以选项D错误。

3、甲股票每股股利的固定增长率为5%，预计一年后的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%。该股票的β系数为1.5，该股票的价值为( )元。【单选题】

A.45

B.48

C.55

D.60

正确答案:B

答案解析:该股票的必要报酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，该股票的价值=6/(17.5%-5%)=48(元)。

4、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为（ ）元。【单选题】

A.20

B.24

C.22

D.18

正确答案:C

答案解析:本题考点是股票的估价。根据股利增长模型：股票价值=2×（1+10%）/（20%-10%）=22（元）。

5、对于平息债券而言，下列关于债券价值的说法中，正确的有（ ）。【多选题】

A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大

正确答案:B、C、D

答案解析:当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，此时债券应该折价发行，所以选项A的说法不正确。其他说法均正确。