2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第五章 资本成本5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、不同企业的公司资本成本不同是因为各公司的（　）不同。【多选题】

A.经营的业务　

B.财务风险

C.无风险报酬率

D.资本结构

正确答案:A、B、D

答案解析:由于公司所经营的业务不同（经营风险不同）、资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成也就越高。所以选项A、B、D正确。无风险报酬率通常是根据政府长期债券到期收益率来确定的。所以选项C错误。

2、在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，市场风险溢价通常( )。【单选题】

A.被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

B.在未来年度中，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

C.在最近一年里权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

D.在最近一年里权益市场平均收益率与债券市场平均收益率之间的差异

正确答案:A

答案解析:由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度。

3、驱动β值变化的关键因素有( )。【多选题】

A.经营杠杆

B.行业的特性

C.财务杠杆

D.收益的周期性

正确答案:A、C、D

答案解析:β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。

4、下列关于债券筹资说法中，不正确的是( )。【单选题】

A.债务筹资产生合同义务

B.债权人本息的请求权优先于股东的股利

C.现有债务的历史成本，可以作为未来资本结构决策的依据

D.债务筹资的成本低于权益筹资

正确答案:C

答案解析:现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，所以选项C的说法不正确。

5、根据股利增长模型估计普通股成本时,下列表述不正确的是()。【单选题】

A.使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g

B.历史增长率法很少单独应用,它仅仅是估计股利增长率的一个参考,或者是一个需要调整的基础

C.可持续增长率法不宜单独使用,需要与其他方法结合使用

D.在增长率估计方法中,采用可持续增长率法可能是最好的方法

正确答案:D

答案解析:在三种增长率估计方法中,采用分析师的预测增长率可能是最好的方法。