2025年证券投资分析考试《发布证券研究报告业务》考试共120题，分为选择题和组合型选择题。小编为您整理第十一章 衍生产品5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）。【多选题】

A.可转换债券是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券

B.可转换债券既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征

C.可转换债券是一种混合债券

D.可转换债券是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换 成普通股股票的公司债券

正确答案:B、C、D

答案解析:选项BCD符合题意：可转换债券简称可转债，是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其转换成普通股股票的公司债券。可转换债券是一种混合债券，它既包含了普通债券的特征，也包含了权益特征。（BCD三项正确）

2、下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的有（）。【多选题】

A.在其他条件相同的情况下，美式期权的价格通常高于欧式期权

B.美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别

C.对于买方来说，美式期权的行权机会多于欧式期权

D.美式期权在美国市场占主流，欧式期权在欧洲市场占主流

正确答案:A、B、C

答案解析:选项ABC符合题意：美式期权，是指期权买方在期权到期日前(含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权；欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别（B项正确），市场上交易最多的是美式期权。由于美式期权的行权机会多于欧式期权（C项正确），所以通常情况下，其他条件相同的美式期权的价格应该高于欧式期权的价格（A项正确）。

3、在阿尔法策略的运用中，需要考虑的因素是（）。【不定项】

A.系统性风险

B.运用股指期货等金融衍生工具的卖空和杠杆特征

C.非系统性风险

D.预期股票组合能跑赢大盘

正确答案:B、C、D

答案解析:阿尔法策略的实现原理：寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险（系统性风险），使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益AlPha。投资组合涨跌幅基本不受市场波动影响，收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。阿尔法策略的最大的风险是股票组合未能跑赢大盘指数，因此与管理者选股的方法和能力有关。选项BCD正确。

4、Alpha套利可以利用成分股特别是权重大的股票的（）。【多选题】

A.停牌

B.除权

C.涨跌停板

D.成分股调整

正确答案:A、B、C、D

答案解析:选项ABCD符合题意：Alpha套利又称事件套利，是利用市场中的一些事件，如利用成分股特别是权重大的股票停牌（A项正确）、除权（B项正确）、涨跌停板（C项正确）、分红、摘牌、股本变动、停市、上市公司股改、成分股调整（D项正确）、并购重组和封闭式基金封转开等件，使股票（组合）和指数产生异动， 以产生超额收益。

5、为了保护已有的标的物上的多头部位，可（）。【多选题】

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

正确答案:B、C

答案解析:选项BC符合题意：保护已有的标的物上的多头部位即防止标的物下跌。卖出看涨期权和买入看跌期权，将来都有处于空头的可能。