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在最佳现金持有量确定的存货模式下,企业持有的现金数量越少,则( )。
单选题
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在最佳现金持有量确定的存货模式下,企业持有的现金数量越少,则( )。
自测模式
A
机会成本越高,交易成本越高
B
机会成本越低,交易成本越高
C
机会成本越低,交易成本越低
D
机会成本越高,交易成本越低
B
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B
解析
机会成本=现金持有量/2×机会成本率,交易成本=现金需求总量/现金持有量×-次交易成本,显然,现金持有量越小,机会成本越低,交易成本越高。
← 上一题
M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司,2012年1月1日公司的市场总价值(假设等于其账面价值)为10000万元,无长期债务,发行在外的普通股为500万股,每股价格为20元,每股股利为0.16元。该公司的总资产息税前利润率为15%,适用的所得税税率为25%,股利的预期固定增长率和公司价值预期增长率均为10%。2012年1月1日该公司计划追加筹资5000万元,有以下三个备选方案:方案1:按照目前市价增发普通股250万股。方案2:平价发行10年期的长期债券,每年年末付息一次,目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%,故票面利率定为6%。方案3:发行10年期的附认股权证债券:面值1000元/张,期限10年,票面利率为4%,每年年末付息一次,同时每张债券附送15张认股权证,认股权证在4年后到期,在到期日每张认股权证可以按22.5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行,其后两者分开并且单独交易。要求:(1)计算按方案1发行普通股的资本成本。(2)计算按方案2发行债券的税后资本成本。(3)根据方案3,计算M公司每张纯债券的初始价值。(4)根据方案3,计算M公司每张认股权证的初始价值。(5)根据方案3,计算4年后行权前M公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。(6)根据方案3,计算4年后行权后M公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。(7)根据以上计算结果分析发行附认股权证债券筹资的利弊。(8)根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。(9)判断方案3是否可行并解释原因。如果方案3不可行,请提出可行的修改票面利率和认股价格的,具体建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限和付息方式均不能改变,认股比率的确定方式不变)。
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持有过量现金可能导致的不利后果是( )。
收录时间: 2020-06-02 10:53:07
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