参考答案

(1)我国税法遵从会计准则关于租赁类型的认定标准,据此分析如下：①在租赁期届满时,租赁资产的所有权不转移；②租赁期占租赁资产税法使用年限的比值=6/10=60%,低于规定的75%；③租赁开始日最低租赁付款额的现值=280×(P/A,8%,6)=280×4.6229=1294.412(万元),低于租赁开始日租赁资产公允价值的90%(1500×90%=1350万元)。因此,该租赁合同的租金可以直接抵税。在直接抵扣租赁下,该设备每年的维修保养费用12万元属于租赁替代购买决策的相关现金流量,即对于承租方而言,如果自行购买则维修保养费用需其负担,但如果租赁则维修保养费用应由出租方负担,税后维修保养费用9万元[12×(1-25%)=9万元]属于租赁替代购买决策的相关现金流入量。同时,由于租赁合同不可撤销,应按照财务租赁决策的思路来处理,即租赁期和租赁期满现金流量应采用不同的折现率。
(2)①每年折旧=1500×(1-6%)/10=141(万元)每年折旧抵税=141×25%=35.25(万元)②每年税后租金=280×(1-25%)=210(万元)③每年税后维修保养费用节约=12×(1-25%)=9(万元)④债务税后资本成本=8%×(1-25%)=6%⑤第6年末该设备的账面价值=1500-141×6=654(万元)第6年末该设备变现净损失抵税=(654-400)×25%=63.5(万元)【提示】第6年年末该设备变现收入、变现净损失抵税的折现率为10%。⑥租赁替代购买的净现值=资产购置成本-租赁期税后现金流量现值-期末资产税后现金流量现值=1500-(210+35.25-9)×(P/A, 6%,6)-(400+63.5)×(P/F, 10%,6)=1500-1161.71-261.65=76.64(万元)计算结果表明,租赁替代购买的净现值大于零,因此,W公司应该选择租赁。
(3)W公司可以接受的最高租金,即承租人的损益平衡租金,承租人的损益平衡租金是指租赁替代购买的净现值为零的租金数额。假设每年的税后租金为X,则有：NPV=1500-(X+35.25-9)×(P/A, 6%,6)-(400+63.5)×(P/F, 10%,6)=1500-(X+35.25-9)×4.9173-(400+63.5)×0.5645=0求得：X=[1500-(400+63.5)×0.5645]/4.9173-35.25+9=(1500-261.65)/4.9173-35.25+9=251.84-35.25+9=225.59(万元)每年的税前租金=225.59/(1-25%)=300.79(万元)所以,W公司可以接受的最高租金为300.79万元。【提示】由于本题为财务租赁,因此在计算损益平衡租金时租赁期税后现金流量使用的折现率为负债的税后成本。