什么是卖出看涨期权？

卖出看涨期权是一种经营策略，卖出看涨期权（空头看涨期权），看涨期权的出售者，收取期权费，成为或有负债的持有人。

损益平衡点：损益平衡时，股票市价大于执行价格 -（股票市价-执行价格）+期权价格=0损益平衡点=执行价格+期权价格

什么情况下卖出看涨期权，对于看涨期权的买方来说，他认为金价将会上涨（并且是大幅上涨)。那么作为博弈“对赌”的另一方，卖方的预期自然与买方相反，他认为未来金价会下跌，或者即使上涨，其幅度也很小。因此，卖方愿意出售该项看涨期权，以获取全部的期权费收入。需要指出的是，与期权卖方所承担的风险相比，卖出期权所获得的期权费收入是非常少的。

如果套期保值者预计相关商品的价格有可能小幅下跌，并预计不会出现大幅度上涨时，通过卖出看涨期权可以获得权利金收益，从而为现货交易起到保值的作用。当然，如果商品价格大幅度上涨，期货价格涨至看涨期权的执行价格以上时，套保者可能会面临期权买方要求履约的风险，这会给交易者带来较大损失，因此进行这种保值的操作需要谨慎。

下面是注册会计师考试的例题，为大家说明这个知识点在考试中的应用，供大家深入理解考点。

【例题·计算分析题】投资人购买一项看涨期权，标的股票的当前市价为100元，执行价格为100元，到期日为1年后的今天，期权价格为5元。

（1）当到期日股价>100时，假设股价=108元

多头行权，到期日价值=108-100=8（元）

空头被动行权，到期日价值=-（108-100）=-8（元）

多头净损益=8-5=3（元）

空头净损益=-8+5=-3（元）

（2）当到期日股价<100元时

多头不行权，到期日价值=0（元）

空头不被动行权，到期日价值=0（元）

多头净损益=0-5=-5（元）

空头净损益=0+5=5（元）

空头看涨期权

【提示】

锁定最高净收入和最高净损益

（1）到期日价值：最高为0，最低“负无穷大”；

（2）净损益：最高为“期权价格”；最低为“负无穷大”。

【对比】

多头和空头无论是到期日价值还是净损益，都互为相反数。

【本质】

（1）多头和空头无论到期日价值还是净损益都是零和博弈；

（2）多头主动，空头被动；

（3）期权价格：对于空头是收入，对于多头是投资成本。