最优资本结构的决策方法有哪些？

企业资本结构决策就是要确定最优资本结构。

最优资本结构，是指在适度财务风险的条件下，使企业加权平均资本成本最低，同时使企业价值最大的资本结构。

资本结构决策的方法主要包括比较资本成本法、每股收益无差别点分析法、公司价值比较法。

1.资本成本比较法

在多个筹资方案中，选择加权平均资本成本最低的方案。

2.每股收益无差别点分析法

（1）决策方法

通过计算各备选方案的每股收益无差别点，并进行比较选择最佳资本结构融资方案。所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

①当预期息税前利润或业务量水平等于每股收益无差别点时，无论是采用债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的；

②当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案；

③当预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。

（2）每股收益无差别点的计算：（如下图所示）

下面我们列举一道关于税务师职业资格考试的例题，给大家说明一下这个知识点在考试中的应用，希望对大家有所帮助。

【例题】某企业资本总额为1000万元，资本结构如下所示。

（1）实收资本：26万股（面值1元，发行价格25元）

（2）资本公积：624万元

（3）应付债券：350万元（年利率8%）

企业发展需要资金500万元，现有两个方案可供选择：

甲方案：采用发行股票方式筹集资金，股票的面值为1元，发行价格为25元，发行20万股，不考虑筹资费用。

乙方案：采用发行债券方式筹集资金，债券票面利率为10%，不考虑发行价格。

企业适用的所得税税率为25%，预计息税前利润为200万元，企业应当选择哪个筹资方案？

如果两个方案的每股收益相等，则计算：（如下图所示）

预计息税前利润大于每股收益无差别点，故应选择乙方案，即发行500万元的债券进行筹资。