一起来看看债券贴现率是怎么确定的？

债券贴现是债券持有人在债券到期前以贴付利息的方式向贴现公司或银行转让债券，兑取现金的融资活动。

根据定义，债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也被称为必要回报率。其计算公式为：

债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价

1.真实无风险收益率

这是指真实资本的无风险回报率，理论上由社会资本平均回报率决定。一般用相同期限零息国债的到期收益率来近似表示。

2.预期通货膨胀率

这是对未来通货膨胀率的估计值。

3.风险溢价

风险溢价根据各种债券的风险大小而定，是投资者因承担投资风险而获得的补偿。债券投资的主要风险因素包括违约风险（信用风险）、流动性风险、汇率风险等等。

下面是针对证券从业资格考试的知识点举出的例题，供大家深入理解考点，希望大家能结合习题掌握知识点。

【例题·单选题】下列关于债券贴现率的确定的说法，不正确的是（  ）。

A. 债券的贴现率也被称为必要回报率

B. 真实无风险收益率理论上由社会资本平均回报率决定 

C. 价格风险和流动性风险之和称为名义无风险收益率

D. 无风险收益率一般用相同期限零息国债的到期收益率来近似表示

【答案】C

【解析】选项C符合题意：债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率。（选项A正确）真实无风险收益率，是指真实资本的无风险回报率，理论上由社会资本平均回报率决定。（选项B正确）债券投资的主要风险因素包括违约风险、流动性风险、汇率风险等等。投资学中，通常把前两项之和称为名义无风险收益率。 （选项C不正确）无风险收益率一般用相同期限零息国债的到期收益率[被称为即期利率或零利率）]来近似表示。（选项D正确）

【例题·单选题】债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也被称为必要回报率，其主要是由（  ）组成。

I. 真实无风险收益率

II. 预期通货膨胀率

III. 隐含回购率

IV. 风险溢价

A. I、II、

B. I、II、IV

C. I、II、III、IV

D. III、IV

【答案】B

【解析】选项B正确：债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也被称为必要回报率。其计算公式为：债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价 。