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基点价值法公式是什么?如何计算?
基点价值一般指基点价格值,基点价格值是指到期收益率变化一个基点,也就是0.01个百分点时,债券价格的变动值。基点价格值是价格变化的绝对值,价格变化的相对值称作价格变动百分比,它是价格变化的绝对值相对于初始价格的百分比,用式子表示就是:价格变动百分比=基点价格值/初始价格。
基点价值(Basis Point Value,BPV),又称为DV01(Dollar Value of 01),是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)引起的债券价格变动的绝对额。
ΔP=-Dm×P×0.01%;
ΔV=-Dm×V×0.01%。
由于国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子,比较债券组合和国债期货合约的基点价值,可以得到对冲所需国债期货合约数量。其公式如下:
【例8-8】投资者持有面值10 000万元的债券TB,利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险。其中,TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1. 0294,债券TB和CTD的相关信息如表8-8所示。
表8-8如下图:
(1)基于修正久期法计算对冲债券TB利率风险所需TF合约数量。
①债券TB的修正久期:债券TB的修正久期为5.9556。
②国债期货TF的修正久期:
国债期货TF的修正久期=最便宜可交割国债的修正久期=5.9756。
③对冲债券TB利率风险所需TF合约数量:
(2)基于基点价值法对冲债券TB利率风险所需TF合约数量。
①债券TB的基点价值为:
(101.1582 X 100 000 000 100) X 5.9556X 0.01%=60245.77759(元)。
②TF合约的基点价值为:
(102.1571 X 5.9756 X 0.01% = 0.061044997(元)。
③对冲债券TB利率风险所需TF合约数量:
基点价值法公式是什么?如何计算?:基点价格值是指到期收益率变化一个基点,债券价格的变动值。是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)引起的债券价格变动的绝对额。由于国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子,比较债券组合和国债期货合约的基点价值,(1)基于修正久期法计算对冲债券TB利率风险所需TF合约数量。国债期货TF的修正久期=最便宜可交割国债的修正久期=5.9756。
短期利率期货的报价是如何计算的?:短期利率期货的报价是如何计算的?利率期货是交易对象的中长短期可交割金融凭证,以附有利率的有价证券为标准的一种金融期货。它实际上是交易市场上的固定到期日和标准交易额进行交易的短期投资,比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月欧元拆借利率期货的报价。CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1 000 000美元,最近到期合约最小变动价位为14个基点(1个基点是指数的1%。
国债期货理论价格是如何计算的?:国债期货理论价格是如何计算的?国债期货(Treasury futures)是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入;利息收入为可交割债券上一付息日至交割日的应计利息,该国债现货报价为99.640。1、计算国债现货持有期间资金占用成本。
2020-06-04
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