资产证券化的受托人指的是什么？

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。

1.受托人的含义

受托人托管资产组合及与之相关的一切权利，代表投资者行使职能。

2.受托人的主要职能

把服务机构存入SPV账户中的现金流转付给投资者；对没有立即转付的款项进行再投资；监督证券化中交易各方的行为，定期审查有关资产组合情况的信息，确认服务机构提供的各种报告的真实性，并向投资者披露；公布违约事宜，并采取保护投资者利益的法律行为；当服务机构不能履行其职责时，替代服务人担当其职责。

以下是相关图解：

3.资产证券化的参与主体及主要职能

（1）发起人

选择拟证券化资产，并进行打包，然后将其转移给SPV，从SPV处获得对价。

（2）SPV

以资产证券化为目的而特别组建的独立法律主体，其负债主要是发行的资产支持证券，资产则是被证券化的基础资产。SPV介于发起人和投资者之间，是资产支持证券的真正发行人。

（3）信用增级机构

对SPV发行的证券提供额外信用支持。信用增级机构由发起人或独立的第三方来担任。

（4）信用评级机构

对SPV发行的证券进行信用评级。除了初始评级以外，信用评级机构在该证券的整个存续期内往往还需要对其业绩情况进行“追踪”监督，及时发现新的风险因素，并作出升级、维持或降级的决定，以维护投资者的利益。

（5）承销商

为证券的发行进行促销，以帮助证券成功发行。此外，在证券设计阶段，作为承销商的投资银行还扮演着融资顾问的角色，运用其经验和技能形成一个既能在最大程度上保护发起人的利益又能为投资者接受的融资方案。

（6）服务机构

对资产项目及其所产生的现金流进行监理和保管：负责收取这些资产到期的本金和利息，将其交付予受托人；对过期欠账服务机构进行催收，确保资金及时、足额到位；定期向受托管理人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告。服务机构通常由发起人担任，为上述服务收费，以及通过在定期汇出款项前用所收款项进行短期投资而获益。

（7）受托人

托管资产组合以及与之相关的一切权利，代表投资者行使职能。包括：把服务机构存入SPV账户中的现金流转付给投资者；对没有立即转付的款项进行再投资；监督证券化中交易各方的行为，定期审查有关资产组合情况的信息，确认服务机构提供的各种报告的真实性，并向投资者披露；公布违约事宜，并采取保护投资者利益的法律行为；当服务机构不能履行其职责时，替代服务人担当其职责。