怎样计算证券资产组合的预期收益率？

（一）证券资产组合

两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。如果资产组合中的资产均为有价证券，则该资产组合也称为证券资产组合或证券组合。

（二）证券资产组合的预期收益率

证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。

【例2-19】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票，权重分别为30%、40%和30%，三种股票的预期收益率分别为15%、12%、10%。要求计算该投资组合的预期收益率。

【解析】该投资组合的预期收益率=30%×15%+40%×12%+30%×10%=12.3%

下面给大家提供一道中级会计职称考试的真题，希望大家认真理解，仔细分析，尽快掌握这个知识点。

【2017年中级会计职称考试真题】资产组合M的期望收益率为18%，标准差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。

要求：

（1）计算资产组合M的标准差率。

（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？

（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？

（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。

【答案及解析】

（1）资产组合M的标准差率=27.9%/18%=1.55。

（2）资产组合N的标准差率为1.2小于资产组合M的标准差率，故资产组合M的风险更大。

（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X，18%X+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。

为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。

（4）张某在资产组合M（高风险）上投资的最低比例是60%，而在资产组合N（低风险）上投资的最高比例是40%，而赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%；因为资产组合M的风险大于资产组合N的风险，并且赵某投资于资产组合M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。