2025年期货从业资格考试《期货市场基础知识》考试共140题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第五章 投机与套利5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、国际上常见的成交量加权平均价格(VWAP)和时间加权平均价格(TWAP)等均属于被动型算法交易。（）【判断题】

A.正确

B.错误

正确答案:A

答案解析:被动型算法交易，也称为结构型算法交易。国际上常见的成交量加权平均价格(VWAP)和时间加权平均价格(TWAP)等均属于被动型算法交易。

2、某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元/蒲式耳的价格卖出3手5月玉米期货合约。此后价格下跌到2.98美元/蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉米期货合约。当（）时，该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。【单选题】

A.价格下跌至2.80美元/蒲式耳

B.价格上涨到3.00美元／蒲式耳

C.价格为2.98美元/蒲式耳

D.价格涨到3.10美元/蒲式耳

正确答案:A

答案解析:金字塔建仓原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下才能增仓；（2）持仓的增加应逐次递减。投资者以卖出方式开仓，当价格下跌时才会盈利，因此后续价格继续下跌才继续开仓，因此价格应小于2.98美元/蒲式耳。选项A正确。

3、交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是（）。【单选题】

A.该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手

B.该合约价格上涨到36900元/吨时，再卖出6手

C.该合约价格上涨到37000元/吨时，再卖出4手

D.该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手

正确答案:D

答案解析:金字塔式建仓是建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应渐次递减。题中，交易者卖出期货合约后，合约价格下跌时，投资者获利。因此价格应低于36750元/吨，数量应小于8手，选项D符合条件。

4、下列关于期货投机阶段平仓说法正确的是（）。【多选题】

A.行情变动有利时，通过平仓获取利润

B.行情变动不利时，通过平仓限制损失

C.掌握限制损失、滚动利润的原则

D.灵活运用止损指令

正确答案:A、B、C、D

答案解析:投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。行情变动有利时，通过平仓获取投机利润；行情变动不利时，通过平仓可以限制损失。灵活运用止损指令实现限制损失、累积盈利。选项ABCD正确。

5、在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差（）。【单选题】

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无规律

正确答案:B

答案解析:正向市场，说明较近月份期合约价格低于较远月份合约价格，则在正向市场上进行牛市套利，实质上属于卖出套利。卖出套利，价差缩小时会盈利。选项B正确。