2025年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第十章 衍生品业务风险管理5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、有A、B、C三种投资产品，其收益的相关系数如下： 若必须选择两个产品构建组合，则下列说法正确的是（）。【单选题】

A.b、c组合是风险最佳对冲组合

B.a、c组合风险最小

C.a、b组合风险最小

D.a、c组合风险最分散

正确答案:A

答案解析:一般来说组合最分散，风险也最小，因此可以从逻辑关系上排除B、D选项。事实上，a、c组合的风险最大，因为它们的相关性很高。a、b组合存在正相关，一个有风险，另一个也会有风险，所以不会是风险最小组合。选项C不正确；b、c组合是负相关的，一个出现风险，另一个就不会有风险，因此可以构建对冲组合。b、c组合的风险最小，最分散。选项A正确。

2、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。【单选题】

A.多种风险因子的变化

B.多种风险因子同时发生特定的变化

C.某些风险因子发生极端的变化

D.单个风险因子的变化

正确答案:D

答案解析:敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。选项D正确。

3、某德国投资者持有500万美元的股票组合，考虑到美元有贬值的可能性，利用两个月到期的美元兑欧元期货对冲汇率风险。投资者买入40手欧元期货（12.5万欧元/手），成交价格为1.01，即期汇率为0.975；一个月后，期货价格为1.16，即期汇率为1.1。投资者期货头寸的盈亏是（）美元。【客观案例题】

A.795000

B.750000

C.-795000

D.-750000

正确答案:B

答案解析:期货市场盈亏为：（1.16-1.01）×40手×12.5万欧元=750000美元。投资者期货头寸盈利750000美元，选项B正确。

4、金融机构在计算在险价值时，不需要的信息是（）。【单选题】

A.时间长度

B.置信水平

C.资产组合未来价值变动的分布特征

D.久期

正确答案:D

答案解析:计算VaR至少需要三方面的信息：（1）时间长度N；（2）置信水平；（3）资产组合未来价值变动的分布特征。选项D不属于。

5、当风险因子变动（）时，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。【单选题】

A.过大

B.过小

C.不变

D.无法确定

正确答案:A

答案解析:敏感性分析通常是基于产品定价模型的一阶或二阶线性分析，因此风险因子变动在小范围内，得出的数据才有意义。如果当风险因子变动过大时，根据敏感性分析得出的结果的精确性就越差。