2025年期货从业资格考试《期货投资分析》考试共100题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第二章 期货及衍生品定价5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某标普500指数远期合约，期限是6个月，指数为2085点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为8%，则该远期合约的理论点位为（）点。【单选题】

A.2089.5

B.2104.3

C.2137.8

D.2015.6

正确答案:C

答案解析:该远期合约的理论点位为：。选项C正确。

2、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑换英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%，则该外汇期货合约的远期汇率是（）USD/GBP。【客观案例题】

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.500

正确答案:B

答案解析:根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为：。选项B正确。

3、某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。若逾期标的资产价格下跌，该投资者可以（）来对冲风险。【单选题】

A.再购入4个单位Delta=-0.5的相同的看跌期权

B.再卖出4个单位Delta=-0.5的相同的看跌期权

C.买入2个单位标的资产

D.买入4个单位标的资产

正确答案:A

答案解析:该组合的Delta=5×0.8+4×（-0.5）=2；因此，资产下跌将导致组合价值下跌。可再购入4个单位Delta=-0.5的相同的看跌期权，或者卖空2个单位标的资产。选项A正确。

4、假设黄金现货价格为800美元，借款利率为10%，贷款利率为8%，交易费率为6%，卖空黄金的保证金为12%。那么1年后交割的黄金期货的价格区间是（）。【单选题】

A.（369.3 ， 426.5）

B.（ 716.9，937.18）

C.（645.2 , 710..3）

D.（795.7 ， 826.1）

正确答案:B

答案解析:黄金期货价格区间下限为：  ；   价格区间上限为：   ；价格区间为（ 716.9，937.18），选项B正确。

5、如表所示，投资者考虑到资本市场的不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。于是采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同行权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，该投资策略带来的价值变动是（）。【客观案例题】

A.5.92

B.5.95

C.5.77

D.5.97

正确答案:C

答案解析:Vega用来度量期权价格对波动率的敏感程度，Vega=权利金变动值/波动率变动值。题中，组合的Vega值=2×14.43=28.86，则波动率变动给该投资策略带来的价值变动为：△=Vega ×（40%-20%）=28.86×0.2≈5.77。选项C正确。