2023年期货从业资格考试《期货市场基础知识》考试共140题，分为单选题和多选题和判断题和客观案例题。小编为您整理第五章 投机与套利5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某套利者以950美元/盎司卖出8月份黄金期货，同时以961美元/盎司买入12月份黄金期货。假设经过一段时间之后，8月份价格变为957美元/盎司，12月份价格变为971美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，则该套利者（）。【客观案例题】

A.亏损25美元/盎司

B.盈利25美元/盎司

C.亏损3美元/盎司

D.盈利3美元/盎司

正确答案:D

答案解析:8月份黄金期货：盈亏为950-957= -7（美元/盎司）； 12月份黄金期货：盈亏为971-961=10（美元/盎司）；综上，盈利3美元/盎司。

2、卖出套利，是套利者预期两个或两个以上期货合约的价差（），而卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。【单选题】

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无法确定

正确答案:B

答案解析:卖出套利是指，如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将缩小，则套利者将卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约。

3、下列关于投机者与套期保值者关系的说法，不正确的是（）。【单选题】

A.投机者承担了套期保值者希望转移的价格风险

B.投机者的参与，增加了市场交易量，从而增加了市场的流动性

C.投机者和套期保值者都会促进价格发现

D.投机者的参与，总是会使价格的波动增大

正确答案:D

答案解析:投机者和套期保值者的区别：（1）交易目的，投机者以赚取价差收益为目的，套期保值者是利用期货市场规避现货价格波动的风险；（2）交易方式，投机者在期货市场进行买空卖空，套期保值者是在期货市场和现货市场同时操作；（3）交易风险，投机者是价格风险偏好者，主动承担相应的价格风险，套期保值者是价格风险的厌恶者，通过期货交易规避现货价格风险。选项D不正确，投机者的参与一定程度上减缓价格波动。

4、某套利者以935美元／盎司卖出12月份黄金期货，同时以945美元／盎司买入8月份黄金期货，一段时间后以920美元／盎司平仓12月份合约，同时以938美元／盎司平仓8月份合约，该套利者盈亏情况是（）。【客观案例题】

A.盈利8美元/盎司

B.亏损8美元/盎司

C.盈利22美元/盎司

D.亏损22美元/盎司

正确答案:A

答案解析:8月份黄金期货合约盈亏：938-945=-7（美元/盎司）； 12月份黄金期货合约盈亏：935-920=15（美元/盎司）；综上，该套利者总盈利，15-7=8美元/盎司。

5、某套利者买入5月份豆油期货合约的同时卖出7月份豆油期货合约，价格分别是8600元/吨和8650元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为8730元/吨和8710元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。【客观案例题】

A.30

B.-30

C.20

D.-20

正确答案:D

答案解析:建仓时价差为：价格高的合约减去价格低的合约，即，7月份豆油期货合约价格-5月份豆油期货合约价格。 平仓时价差计算方向与建仓是方向一致，也是7月合约价格-5月合约价格，因此平仓时价差=8710-8730=-20元/吨。