2024年基金从业资格考试《私募股权投资》考试共100题，分为单选题。小编为您整理第五章 股权投资基金的投资5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列关于创业投资估值法的说法错误的是（）。【单选题】

A.股权投资基金预测投资退出的时点，然后估算该时点目标公司的股权价值，估值方法一般使用折现现金流法

B.使用目标回报倍数或者收益率将目标公司退出时的股权价值折算为当前股权价值

C.投资额除以当前股权价值，得到股权投资基金为获得目标回报倍数或收益率应有的持股比例

D.如果目标公司有后续轮次的股权融资，需估计股权稀释情况，倒推出投资时的持股比例

正确答案:A

答案解析:选项A说法错误，股权投资基金预测投资退出的时点，然后估算该时点目标公司的股权价值。估值方法一般使用相对估值法。使用目标回报倍数或者收益率将目标公司退出时的股权价值折算为当前股权价值。计算公式为：当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/( 1+ 目标收益率）^n投资额除以当前股权价值，得到股权投资基金为获得目标回报倍数或收益率应有的持股比例，计算公式为：要求持股比例=投资额/当前股权价值估计股权稀释情况，计算投资时的持股比例：如果目标公司没有后续轮次的股权融资，则不会稀释股权投资基金的股权， 投资时的持股比例就是股权投资基金在退出时的要求持股比例；如果目标公司有后续轮次的股权融资，需估计股权稀释情况，倒推出投资时的持股比例。

2、对股权投资基金而言，在企业正常可持续经营的情况下，（）采用清算价值法。【单选题】

A.偶尔

B.不会

C.辅助

D. —定

正确答案:B

答案解析:选项B正确，一般采用清算价值法估值时采用较低的折扣率。对股权投资基金而言，清算很难获得很好的投资回报，企业正常可持续经营情况下，不会采用清算价值法。

3、下列不属于回售权条款常见触发条件的是（）。【单选题】

A.目标企业未达到事先设定的业绩目标

B.目标企业在一段时间内未能成功实现IPO

C.目标企业公司章程、董事会结构发生变更

D.目标企业出现了导致实际控制权发生转移的重大事项

正确答案:C

答案解析:选项C正确，回售权是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。业内常见的触发“回售权”的条件，有业绩指标触发条件和非业绩事件触发条件两类。例如： （1）业绩不达标；（2）未及时改制/ 申报上市材料/实现IPO；（3）原始股东丧失控股权；（4）高管出现重大不当行为。

4、回售条款，是指当满足事先设定的条件时，股权投资基金有权要求目标企业 （）按事先约定的定价机制，买回股权投资基金所持有的全部或部分目标企业的股权。【单选题】

A.全部股东

B.创始股东

C.董事长

D.董事会成员

正确答案:B

答案解析:选项B正确，回售权是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。

5、优先认购权是指目标公司未来（）时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。【单选题】

A.定向增发股票

B.发行新股或者可转换债券

C.其他股东对外出售股权

D.不定向增发股票

正确答案:B

答案解析:选项B正确，优先认购权是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。