2024年中级经济师考试《工商管理》考试共100题，分为单选题和多选题和客观案例题。小编为您整理第九章 企业投融资决策及并购重组5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、该生产线的每年净营业现金流量为（）万元。【客观案例题】

A.100

B.150

C.240

D.280

正确答案:D

答案解析:营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。一般按年度进行计算。一般设定投资项目的每年销售收入为营业现金流入量付现成本（不包括折旧）为营业现金流出量。因此，每年净现金流量（NCF）=每年营业收入-付现成本-所得税=净利润+折旧。依据案例数据，净利润为200元，固定资产总额=200+600=800（万元），折旧=800/10=80（万元），则该生产线的每年净营业现金流量为：200+80=280（万元）。

2、资金时间价值按复利计算的假设前提是（）。【单选题】

A.存在通货膨胀

B.资金再投资

C.资金供给稀缺

D.存在通货紧缩

正确答案:B

答案解析:在货币资金可以再投资的假设基础上，资金的时间价值通常是按复利计算的。

3、如果A，B两个项目的期望报酬率相同，则标准离差大的项目（）。【客观案例题】

A.风险大

B.风险小

C.报酬离散程度小

D.报酬离散程度大

正确答案:A、D

答案解析:标准离差是用绝对数来衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准离差越小，说明离散程度小，风险也就越小；反之则离散程度大，风险越大。

4、并购企业利用被并购企业资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保称为（）。【单选题】

A.敌意收购

B.杠杆并购

C.非杠杆并购

D.整体并购

正确答案:B

答案解析:杠杆并购，即并购企业利用被并购企业资产的经营收入，来支付并购价款或作为此种支付的担保。在这种并购中，并购企业不必拥有巨额资金，只需要准备少量现金（用以支付并购过程必需的律师、会计师等费用），加上被并购企业的资产及营运所得作为融资担保和还贷资金，便可并购任何规模的企业。

5、在投资决策中，项目风险的衡量和处理方法有（）。【多选题】

A.调整资本成本法

B.调整资产结构法

C.调整营业杠杆法

D.调整折现率法

E.调整现金流量法

正确答案:D、E

答案解析:项目风险的衡量和处理方法有调整现金流量法和调整折现率法。调整现金流量法是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险报酬率作为折现率计算净现值。调整折现率法的基本思路是对高风险的项目采用较高的折现率计算净现值。