2022年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第四章 资本成本5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、某企业适用的所得税税率为25%，经批准平价发行永续债，根据金融工具准则分类为权益工具，发行费用率和年利息率分别为5%和9%，每半年付息一次，则永续债的资本成本为（　　）。【单选题】

A.9.47%

B.9.70%

C.7.28%

D.5.49%

正确答案:B

答案解析:rpd=（9%/2）/（1-5%）=4.74%年有效资本成本=（1+4.74%）2-1=9.70%。

2、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ ）。【单选题】

A.发行普通股筹资

B.留存收益筹资

C.长期借款筹资

D.发行公司债券筹资

正确答案:A

答案解析:通常，股权资本成本要大于债务资本成本，发行普通股和留存收益筹资属于股权筹资，长期借款和发行公司债券属于债务筹资。就股权资本本身来讲，由于发行普通股筹资要考虑发行费用，所以其资本成本要高于留存收益的资本成本，即发行普通股的资本成本应是最高的。

3、下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（　　）。【多选题】

A.财务比率法

B.资本资产定价模型

C.固定股利增长模型

D.债券收益率风险调整模型

正确答案:B、C、D

答案解析:选项A属于税前债务资本成本的估计方法。

4、某长期债券的总面值为100万元，平价发行，期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期一次还本。手续费为筹资金额100万元的2%，所得税税率为30%，则税后债务资本成本为（ ）。【单选题】

A.3.98%

B.6.51%

C.8.28%

D.11.83%

正确答案:C

答案解析:设税前债务资本成本为i，则有：100×11%×（P/A，i，3）+100×（P/F，i，3）=100×（1-2%）当i=11%时，NPV=100×11%×（P/A，11%，3）+100×（P/F，11%，3）-100×（1-2%）=2（万元）当i=12%时，NPV=100×11%×（P/A，11%，3）+100×（P/F，11%，3）-100×（1-2%）=-0.4（万元）利用内插法，解得i=11%-(11%-12%)×(2-0)/(2+0.4)=11.83%税后债务资本成本=11.83%×(1-30%)=8.28%

5、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是（　）。【单选题】

A.在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

B.在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”

C.在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

D.加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础

正确答案:A

答案解析:如果投资项目与现有资产平均风险不同，公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率。不过，公司资本成本仍具有重要价值，它提供了一个调整基础，所以选项A的说法不正确；评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法。采用净现值法时候，项目资本成本是计算净现值的折现率；采用内含报酬率法时，项目资本成本是其“取舍率”或最低报酬率，所以选项B的说法正确；在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项C的说法正确；加权平均资本成本是投资决策的依据，既是平均风险项目要求的最低报酬率，也是其他风险项目资本的调整基础，所以选项D的说法正确。