2022年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第七章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列有关期权表述正确的有（ ）。【多选题】

A.合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利

B.期权出售人应拥有标的资产，以便期权到期时双方进行标的物的交割

C.期权是一种特权，持有人只有权利没有义务

D.期权合约至少要涉及购买人和出售人两方

正确答案:A、C、D

答案解析:期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的。期权购买人也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可，选项B错误。

2、空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有( )。【多选题】

A.空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入

B.如果股票价格>执行价格，则组合的净收入=执行价格-股票价格

C.如果股票价格<执行价格，则组合的净收入=股票价格-执行价格

D.只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益

正确答案:A、B、C、D

答案解析:本题中的组合属于“空头看涨期权+空头看跌期权”，由于：空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值(即净收入)+看涨期权价格，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值(即净收入)+看跌期权价格，因此：(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净损益=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+(看涨期权价格+看跌期权价格)=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+期权出售收入，所以，选项A的说法正确；由于(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-Max(股票价格-执行价格，0)+[-max(执行价格-股票价格，0)]，因此，如果股票价格>执行价格，则：空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-(股票价格-执行价格)+0=执行价格-股票价格；如果股票价格进一步分析知道，只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项D的说法正确。

3、在其他条件相同的情况下，下列说法正确的有（ ）。【多选题】

A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0

B.空头看跌期权到期日价值+多头看跌期权到期日价值=0

C.空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点

D.对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入小于0

正确答案:A、B、C

答案解析:空头和多头彼此是零和博弈，所以选项A、B、C的说法均正确；对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入为0，所以选项D不正确。

4、某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为40元，期权均为欧式期权，期限4个月，4个月的无风险报酬率为2% ，目前该股票的价格是48元，看跌期权价格为6元。则看涨期权价格为（ ）元。【单选题】

A.14.78

B.7.96

C.12.18

D.10.52

正确答案:A

答案解析:根据：标的资产现行价格+看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值，则看涨期权价格=标的资产现行价格+看跌期权价格-执行价格的现值=48+6-40/（1+2% ）=14.78 （元）。

5、期权是一种“特权”,是因为(    )。【多选题】

A.持有人只享有权利而不承担相应的义务

B.持有人仅在执行期权有利时才会利用它

C.期权赋予持有人做某件事的权利,但他不承担必须履行的义务

D.持有人可以选择执行或者不执行该权利

正确答案:A、B、C、D

答案解析:期权赋予持有人做某件事的权利,但他不承担必须履行的义务,可以选择执行或者不执行该权利。持有人仅在执行期权有利时才会利用它,否则该期权将被放弃。